智通財經APP獲悉，中國銀河證券發布研報稱，總體來看，茅台此次價格調整有望帶動白酒行業價格短期上行，近期飛天茅台與五糧液批價回升也初步驗證，或將帶動白酒板塊行情修復，之後持續性需進一步觀察中秋國慶旺季終端動銷情況。上市公司層面，建議重點關注率先修復價格體系、持續推進C端轉型以獲取市場份額的貴州茅台(600519.SH);其他高端價格帶的品牌，有望跟隨茅台價格上漲進而實現批價小幅修復;區域酒層面，建議關注具備較好自身α的公司。

中國銀河證券主要觀點如下：

茅台線下自營門店部分產品再次提價

根據酒說報道，8月8日茅台線下自營店部分產品零售價再次上漲，其中飛天茅台標品上漲至1753元(+2%)，精品茅台上漲至2410元(+2%)，經典版馬茅上漲至1951元，五星茅台上漲至1743元。此前公司已在今年3月、7月分別二次上調飛天茅台標品出廠價與自營體系零售價。

此次提價是為線下零售價樹立標杆

以飛天茅台標品為例，其價格體系包括三類，線下自營門店(零售價1753元)、i茅台app(零售價1639元)、非直營渠道(出廠價1369元、批價與零售價隨行就市)。本次線下自營店產品提價，是為全市場線下零售價樹立標杆，以應對即將到來的中秋國慶旺季，也標誌着茅台對終端零售價格調控更進一步，即自營店錨定終端真實成交價的動態調整機制正式運行。

在此帶動下市場批價應聲跟隨上漲

根據今日酒價數據，在茅台線下直營店提價的帶動下，8月9日飛天茅台市場批價亦上漲至1730元，較7月18日提價前上漲5%，較年初上漲約12%;根據酒說報道，近期五糧液普五八代產品批價也有上漲。

此次提價反映茅台持續推進C端轉型

以往茅台線下自營店貨源優先供給團購客戶，此次調整之後散客同樣可以購買，反映了公司繼續穩步推進面向C端消費者的戰略轉型。此外，散客每日購買數量存在一定限制，這也能夠幫助穩定市場價格體系。

改善信號初步顯現，關注中秋國慶動銷

該行認為在經歷26Q2的白酒行業基本面持續調整之後，酒企與渠道的經營壓力得以部分釋放，疊加26H2酒企發貨端基數均較低，屆時有望迎來按月改善，當前飛天茅台與五糧液市場價格回升或為關鍵信號，但之後改善持續性需要進一步觀察中秋國慶旺季動銷恢復情況。

風險提示：需求恢復不及預期的風險，批價波動的風險，食品安全風險。