金吾財訊 | 交銀國際發布科技行業月報，全球科技股跑輸大盤，A股科技板塊調整較明顯。該機構認為，近期科技股的調整更多來自上半年股價大幅上漲後的獲利兌現，且近期關鍵產業鏈可能的貿易摩擦、韓國存儲持續去槓桿及市場開始交易存儲價格增速或放緩等持續影響市場情緒，加速全球科技股震盪。根據彭博/Visible Alpha 數據，市場一致預期Meta/谷歌/微軟/亞馬遜（僅AWS）/甲骨文合計2026/27年Capex規模分別達7,457/10,385 億美元，按年增長98%/39%。該機構看到，微軟、谷歌在CY2Q26 分別實現43%/82%的雲收入按年增長，超市場預期，反映AI變現或加速。其他方面，6 月半導體設備進口額為36.9億美元，按年降3%，連續三個月下降，半導體設備國產化加速。台積電7月營收4,675.8億新台幣，按年增長45%，按月增長6%。7 月DRAM合約價上行，NAND合約價基本平穩。該機構認為科技股估值水平在之前達到高位之後出現明顯回落，以費城半導體指數和納斯達克100指數為例，總體處於相對合理區間。同時，該機構認為，市場情緒依然相對脆弱。考慮到AI基本繼續積極向好，該機構認為科技股或繼續震盪行情。該機構建議分散投資包括AI算力（CPU/GPU/ASIC），通信設備和器件，半導體設備，晶圓代工，存儲器等行業。該機構認為國產和海外半導體設備行業韌性強，AI驅動的科技行業資本開支確定性高。同時，該機構繼續認為大市值的集成電路設計（英偉達（NVDA US/買入），博通（AVGO US/買入））和晶圓代工（中芯國際（00981/買入））估值有吸引力。