花旗發表研報指，騰訊音樂第二季業績表現略勝預期，但核心音樂相關會員服務收入持續受壓及廣告收入增長放緩，認為第三季及全年展望轉弱。該行指，整合喜馬拉雅對毛利率有正面作用，但在成本優化及整合協同效應全面體現前，短期營運開支增加導致營運去槓桿，純利增長放緩，相信整合過程將對集團短期增長構成壓力。該行將騰訊音樂美股目標價由13美元下調至11.4美元，維持「買入」評級。