閱文正在加速從在線閱讀向IP多形態開發轉型。

8月11日，閱文集團披露2026年中期業績。上半年，公司實現收入35.31億元，按年增長10.7%；毛利率由去年同期的50.5%升至50.7%。

其中，在線業務收入按年下降7.3%至18.4億元；版權運營及其他業務收入按年增長40.3%至16.91億元，佔比提升近10個百分點至47.9%。

短劇及AI漫劇成為版權運營業務中增速較快的板塊。

閱文披露，上半年兩項業務收入突破4.3億元，按年增長2.3倍，約佔集團同期收入的12.2%。

上半年，閱文上線超過90部短劇，稱短劇爆款率達到市場平均水平的4倍；AI漫劇中有46部播放量破億，百萬播放率為行業均值的5倍。

具體項目中，短劇《隱身侍衛》全網播放量超過50億，AI漫劇《三千庇護》播放量突破30億，並帶動原著進入起點暢銷榜前十。

閱文還在境內外分別推出「起點劇場」和「ToonScroll」，嘗試脫離短視頻平台、建立獨立的漫劇內容分發渠道。

從收入結構看，短劇和AI漫劇正在為閱文的IP視覺化提供傳統長視頻之外的新渠道，也讓更多非頭部IP獲得改編和市場驗證的機會。

IP衍生品作為新興業務的另一代表，同樣保持較快增速。

上半年，閱文衍生品商品交易總額（GMV）為7.8億元，按年增長超過60%。公司繼續向毛絨、生活周邊和貴金屬等品類擴展，並加強自營線上渠道和線下門店佈局。

相比之下，閱文傳統的在線閱讀業務仍然承壓。上半年，閱文自有平台產品及騰訊產品自營渠道平均月活躍用戶為1.341億，按年下降5.1%；平均月付費用戶由920萬降至820萬，按年減少10.9%。

閱文稱，付費用戶減少主要由於自有平台免費閱讀內容佔比上升；騰訊渠道月活躍用戶按年下降20.5%，則與公司繼續將核心內容向自有平台分發有關。

AI開始被更多用於內容生產和海外分發。

閱文已推出NovelBuddy、DramaBuddy和IPBuddy三類垂直AI工具，分別服務於網文創作、漫劇製作和IP價值評估。

截至6月底，海外平台WebNovel累計上線超過3萬部AI翻譯作品；公司稱，這些作品上半年貢獻平台40%的小說收入，小語種作品收入按年增長160%。

上半年，閱文歸屬於公司權益持有人的淨利潤為1.35億元，按年下降84.1%；調整後歸母淨利潤為2.59億元，按年下降49%。

報告期內，一家附屬公司補繳所得稅1.66億元，併產生1.34億元稅費滯納金，合計減少歸母淨利潤3億元；去年同期，閱文還確認了約5.98億元視同出售一家被投資公司的淨收益。

隨着版權運營及其他業務規模逼近傳統在線業務，IP掘金正推動閱文加速業務轉型，但能否持續轉化為穩定利潤，仍有待觀察。