波斯灣三國領銜增產，油價承壓走低；然而霍爾木茲海峽通行受阻、紅海航線面臨威脅，整體供應恢復之路依然崎嶇。

據彭博，石油輸出國組織（OPEC）7月原油日產量按月增加116萬桶，至平均1944萬桶，科威特、沙特阿拉伯和伊拉克貢獻了幾乎全部增量。儘管如此，受伊朗戰爭持續擾亂波斯灣航運影響，該組織整體產量仍遠低於戰前水平。

此番供應部分回升，源於美伊雙方6月中旬達成短暫停火協議後的產能修復，有助於為油價降溫、緩解全球經濟風險。

周二倫敦布倫特原油期貨跌破每桶80美元，此前美國財政部長貝森特表示，雙方可能接近達成協議。

伊拉克7月產量增幅最大，日產量增加46萬桶至230萬桶。彭博油輪追蹤數據顯示，受南部巴士拉港裝載量上升推動，伊拉克7月油輪運輸量按月跳升37%。

科威特此前產量因衝突衝擊被壓縮至正常水平的極小比例，7月日產量增加36萬桶，月均達157萬桶。科威特官員本周表示，該國產量已恢復至衝突爆發以來的最高月均水平。

沙特阿拉伯的情況則較為微妙。調查顯示，沙特7月日產量增加39萬桶至740萬桶，但距戰前水平仍有數百萬桶的缺口。

與此同時，伊朗在也門的盟友胡塞武裝持續威脅紅海航線上的油輪——紅海航線正是沙特在波斯灣受阻後所倚重的替代出口通道，進一步壓制了其實際供應恢復空間。

霍爾木茲海峽可見油輪流量已降至涓涓細流，但部分出口商仍在祕密轉運原油。

據悉，相關做法是關閉油輪船載自動識別系統（AIS）應答器以規避追蹤，再在較安全海域將貨物轉至其他船隻，隨後運往國際市場。這一操作模式導致石油輸出國組織（OPEC）整體產量追蹤的準確性大打折扣。

此外，7月產量增加或部分源於中東夏季國內用電需求上升。中東產油國通常在夏季增產，以滿足空調使用帶來的用電高峯——這往往需要直接燃燒原油來發電。

上周末，石油輸出國組織（OPEC）及其盟友組成的聯盟主要成員國同意再度小幅上調產量配額，完成了對2023年所宣佈減產措施的全面逆轉。然而，在中東大量產能仍處於停產狀態的背景下，這一配額調整在戰事結束之前，在很大程度上仍停留於紙面。