SIGA Technologies（NASDAQ：SIGA）2026年第二季度營收為4,100萬美元，按年下降約49.5%；稀釋每股收益為0.17美元，上年同期為0.49美元。TPOXX產品銷售減少及產品組合變化壓低了利潤，其中美國19C合同下最後一筆採購訂單已完成交付。

核心業績數據

本季度產品銷售及相關支持服務收入為3,787萬美元，按年下降約52.1%，是總營收回落的主要原因。研發收入則由200萬美元增至313萬美元，但規模不足以抵消產品銷售下降。

營業費用按年下降約23.5%，降幅小於營收降幅，營業利潤因而減少約69.6%。公司指出，不同期間的產品組合差異影響了營業利潤率。

以上均為GAAP口徑季度數據。產品銷售數據包含與產品銷售相關的支持服務，總營收還包括研發收入。

業務與分部表現

SIGA本季度向三個客戶交付約3,700萬美元的TPOXX。其中，約2,400萬美元來自向美國戰略國家儲備交付的靜脈注射型TPOXX，另有約1,300萬美元來自向兩個國際客戶銷售的口服TPOXX。

美國訂單仍是本季度最大的產品收入來源，但國際客戶貢獻已佔上述交付金額的約三分之一，覆蓋歐洲和亞太地區。需要注意的是，本季度向美國戰略國家儲備的交付完成了19C合同下最後一筆採購訂單，這意味着後續美國收入將更依賴新合同或新增採購安排。

研發收入增至313萬美元，按年增長約57.0%。不過，該業務規模相對較小，未能改變總營收下降的方向。

盈利能力、現金與資產負債表

產品銷售及支持服務成本為1,756萬美元，按年下降約31.3%，明顯慢於相關收入的降幅。由此計算，該業務的收入減去銷售成本後利潤率約為53.6%，上年同期約為67.7%；公司將不同時期營業利潤率的差異歸因於產品組合變化。

銷售、一般及行政費用為515萬美元，按年下降約6.2%；研發費用為439萬美元，與上年同期基本持平。費用下降有限，導致營收減少更明顯地傳導至營業利潤和淨利潤。

截至2026年6月30日，SIGA持有現金及現金等價物1.176億美元，低於2025年末的1.550億美元；庫存由4,905萬美元降至4,111萬美元，應收賬款由326萬美元升至717萬美元。公司在4月支付了每股0.60美元的特別現金股息，但資料未提供現金流量表，因此無法完整拆分現金減少的具體來源。

19C訂單完成後，新採購合同成為收入延續的關鍵

SIGA的收入確認明顯受到政府採購訂單及交付時間影響。本季度3,700萬美元的TPOXX交付中，美國戰略國家儲備訂單貢獻約2,400萬美元，但該批交付同時完成了19C合同下最後一筆採購訂單。

國際市場本季度貢獻約1,300萬美元，為客戶和地區多元化提供了部分支持。不過，公司披露的風險因素指出，國際生物防禦市場仍處於早期階段。國際訂單能否持續擴大，以及SIGA能否及時取得新的美國政府合同，將共同影響後續產品銷售的規模與節奏。

管理層觀點

首席執行官Diem Nguyen表示，本季度公司向美國、歐洲及亞太地區客戶交付了不同劑型的TPOXX。管理層將跨地區、跨客戶和跨劑型銷售視為長期計劃的一部分，但未在本次公告中提供量化業績指引。

投資者需要關注的風險

• 美國政府合同銜接風險： 19C合同下最後一筆採購訂單已經完成，若新合同或補充採購未能及時落地，產品銷售可能出現階段性波動。
• 收入確認節奏不穩定： SIGA產品主要通過政府及公共衛生機構採購，交付時間、客戶協調和合同安排可能使不同季度之間的營收差異較大。
• 產品組合影響利潤率： 本季度銷售成本降幅小於產品收入降幅，產品組合變化已對營業利潤率形成壓力。
• 國際市場發展仍有不確定性： 國際客戶貢獻了約1,300萬美元銷售，但公司提示國際生物防禦市場仍處於早期階段，訂單持續性尚需觀察。
• 供應鏈及監管風險： 合同製造商、供應商協調或監管審批出現延遲，可能影響產品交付、收入確認及研發進度。

總結

SIGA 2026年第二季度仍保持盈利，但TPOXX產品銷售較上年同期減少，加上產品組合變化，使營收、營業利潤和每股收益同步下降。國際客戶提供了一定收入來源，而美國19C合同最後一筆採購訂單完成後，新政府合同、國際訂單延續性以及產品組合對利潤率的影響，將成為後續財報的主要觀察點。

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