專題：宇樹科技IPO定價揭曉 發行市值610億元 DeepSeek等9家投資者參與戰配

　　來源：中新經緯

　　宇樹科技上市發行價確定為150.80元/股，按照上市發行後總股本4.04億股計算，宇樹科技初始發行市值為609億元。

　　宇樹科技身後，站着豪華的投資機構陣容。

　　據中新經緯計算，宇樹科技上市後，持股比例靠前的美團系、紅杉中國、經緯創投、順為資本，均將斬獲數十億元的淨回報，投資回報率達到數十倍。而一些早期投資宇樹科技的中小機構股東，更是能獲得上百倍的豐厚回報。

　　美團系：淨收益48億 回報率達11倍

　　宇樹科技招股書稱，本次發行前，宇樹科技總股本約3.64億股。本次擬公開發行不低於4044.64萬股，新股發行比例不低於10%。本次發行前，該公司共有46名股東，除了王興興為自然人股東外，其餘45名均為機構股東。

　　美團系，是宇樹科技持股比例最高的外部股東。美團系通過漢海信息、成都龍珠、Galaxy Z三家公司合計持有宇樹科技上市發行前約9.6488%的股份（發行後的股份佔比為8.6840%），合計持股數量約3512.36萬股。

　　據了解，2024年，宇樹科技完成了B+、B++、B+++三輪孖展。招股書披露，2024年1月，漢海信息以約2.48億元首次入股宇樹科技，2024年6至8月，老股東Astrend IV（注：順為資本關聯方）向成都龍珠、Galaxy Z轉讓部分股權，成都龍珠、Galaxy Z分別出資500萬美元（按當時匯率估算，摺合約3550萬元人民幣）。

　　2024年8月底，漢海信息、成都龍珠、Galaxy Z向宇樹科技進行增資，分別出資約2277.59萬元、304.85萬元、304.85萬元。2025年6月，三家公司又分別增資約5715.93萬元、765.08萬元、765.08萬元。

　　至此，美團繫累計投入約4.20億元。按照美團系持有3512.36萬股、宇樹科技發行價150.80元/股計算，在不考慮宇樹科技上市後股價表現的情況下，美團系持有的市值約52.97億元。

　　美團系在不到三年的時間裏，斬獲約48.77億元淨回報，資金回報率（注：持有總市值-投資額/投資額，下同）高達1170.26%。

　　紅杉中國：投入1億元 換來37倍回報

　　紅杉中國，是較早投資宇樹科技的機構投資者之一，目前通過寧波紅杉、廈門雅恒兩家公司合計持有宇樹科技上市發行前約7.1149%的股份（發行後的股份佔比為6.4034%），合計持股數量約2589.96萬股。

　　招股書顯示，2019年12月，寧波紅杉出資1500萬元認購宇樹科技股權，持股比例為10%。以此計算，當時宇樹科技的估值僅為1.5億元。2020年4月，寧波紅杉出資1250萬元增資。2024年8月、2025年6月，廈門雅恒分別出資2128.98萬元、5343.10萬元進行增資。

　　至此，紅杉中國累計向宇樹科技投入約1.02億元。按照紅杉中國持有2589.96萬股、宇樹科技發行價150.80元/股計算，紅杉中國持有的市值約39.06億元。

　　當初1億元的投入換來38億元的淨回報，資金回報率約3729.41%。

　　經緯創投：不到三年回報超20倍

　　持有宇樹科技超5%股份的股東，還有經緯創投。

　　目前，經緯創投通過經緯壹號、經緯叄號合計持有宇樹科技上市發行前約5.4528%的股權（發行後的股份佔比為4.9075%），合計持股數量約1984.92萬股。

　　經緯創投投資宇樹科技的時間，與美團系接近。

　　2024年1月，宇樹科技的老股東經幹二號向經緯壹號、經緯叄號轉讓股權，轉讓對價分別為5600.66萬元、1549.34萬元。2024年8月，經緯壹號、經緯叄號分別向宇樹科技增資1256.81萬元、374.83萬元。2025年6月，經緯壹號、經緯叄號又分別增資3121.66萬元、973.44萬元。

　　至此，經緯創投累計投入約1.29億元。按照經緯創投持有1984.92萬股、宇樹科技發行價150.80元/股計算，經緯創投持有的市值約29.93億元。經緯創投在宇樹科技上預計實現28.64億元的淨回報，資金回報率約為2220.16%。

　　據招股書，雷軍旗下順為資本的關聯方Astrend IV、中信證券旗下的金石成長和中證投資、深創投系、北京機器人產業發展投資基金等，均是宇樹科技持股比例較高的股東。

　　目前，Astrend IV持有宇樹科技約1610.60萬股股份，占上市發行前股份的約4.4245%（發行後的股份佔比為3.9820%）。

　　2021年1月、2022年2月，Astrend IV分別出資3870.11萬元、2343萬元認購宇樹科技股份，合計約6213.11萬元。但在2024年6月至8月，Astrend IV向其他幾位股東出售了手中近1/3的股份（購入價約2033.69萬元），合計轉讓價約8600萬元。也就是說，此時Astrend IV已淨賺超6500萬元。

　　以發行價150.80元/股計算，Astrend IV當前所持1610.60萬股股份的市值約24.29億元，這部分的資金回報率約5711.30%。

　　中小股東回報超百倍

　　一些更早期投資宇樹科技的機構，獲得的投資回報更為驚人。

　　2019年7月、12月，德迅投資分別以400萬元、62.55萬元出資認購股權。2024年6月至8月，德迅投資將手上近一半的股份出售給了源碼資本，作價3000萬元。

　　目前，德迅投資持有宇樹科技315.30萬股股份，以發行價150.80元/股計算，市值約4.75億元，這部分的資金回報率約19035.38%。

　　宇樹科技最早投資人是尹方鳴，他在2016年11月就向宇樹科技投資了200萬元，持股比例為15%。2018年4月，尹方鳴向其他股東轉讓少部分股權，轉讓價約131.06萬元。2020年8月，他將剩餘全部股份轉讓給了君萬弘毅。

　　目前，君萬弘毅持有宇樹科技1117.49萬股股份，占上市發行前股份的約3.0699%（發行後的股份佔比為2.7629%）。按上市發行價計算，市值約16.85億元。

　　天眼查App數據顯示，尹方鳴個人持有君萬弘毅約16.62%的股份，據此計算，他所持市值約2.8億元。尹方鳴當年200萬元的投資，如今換來了上百倍的回報。

　　文：薛宇飛

　　編輯：董文博

　　責編：魏薇 常濤

　　文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。