金吾財訊 | 美股光通信板塊盤前普漲，截至發稿，Applied Optoelectronics（AAOI）漲13.27%，Coherent（COHR）漲4.87%，康寧（GLW）漲4.78%，Lumentum（LITE）漲4.53%，Astera Labs（ALAB）漲1.29%。消息面上，中信建投新近研究稱，AI算力產業鏈已進入下游需求倒逼上游產能的深度爆發期。亞馬遜一季度AI年化營收突破150億美元，證明了雲巨頭在AI應用端已建立起較強的商業變現能力與確定性；而上游核心光學組件巨頭Lumentum產能可能很快提前售罄至2028年，則揭示了底層硬件支撐的緊缺與建設周期之長。這種從雲端軟件營收增速到硬件基礎設施長達數年的訂單鎖定，構成了當前AI行業最為堅實的景氣循環閉環。維持對全球光通信行業高景氣度的判斷，未來五年有望持續保持高增長態勢，持續推薦光通信板塊。此外，針對近期外媒報道的FCC擬禁中國光模塊事件，中信證券最新研究認為，禁令以傳聞版本落地的概率偏低，美國市場對中國光模塊的實質性依賴構成其落地的主要障礙。中國光模塊廠商全球份額持續提升，已歷經數輪貿易摩擦驗證，其競爭力建立在技術積累與規模製造效率之上，而非依賴單一市場準入。同時，中美光通信產業鏈相互依存度較高，北美雲廠商的擴張節奏與中國供應商的大規模交付能力已形成緊密耦合，此類限制措施在衝擊中國廠商的同時，也將推高北美雲廠商的採購成本並延緩其部署周期。中國光模塊龍頭在AI高速互聯領域已建立起覆蓋技術迭代、量產規模與客戶響應的綜合優勢，產業鏈地位穩固，禁令落地面臨較大的產業現實阻力。