智通財經APP獲悉，東方證券發布研報稱，看好國內IVD市場在價格重塑後進入運營提效階段，具備產品出海與本地化服務能力企業的結構性機會。建議關注：1)擁有完整儀器與試劑平台，並可通過裝機帶動試劑放量、緩衝常規項目價格壓力的企業;2)具備差異化菜單及高附加值項目佈局，產品結構有望持續升級的企業;3)海外註冊、渠道建設與售後服務體系較為完善，能夠將出口增長轉化為區域本地化經營能力的企業。

東方證券主要觀點如下：

全球市場：常規項目平穩，專科診斷分化加速

2026H1，羅氏診斷業務按固定匯率按年增長3%，其中核心實驗室、分子診斷和病理診斷分別增長4%、3%和11%，近患者端檢測(NPC)下降5%;雅培診斷業務按年增長2%，其中核心實驗室增長3%、腫瘤診斷增長13%，快速及分子診斷受呼吸道檢測高基數影響下降9%;丹納赫診斷業務核心收入按年下降1%，但剔除呼吸道檢測後增長4%。該行認為，全球IVD並未進入需求下行周期，常規檢測需求仍處於約3%-5%的常態增長區間，但增長動能正由生化、免疫等成熟項目，進一步向腫瘤早篩、病理診斷及高價值分子檢測集中。

中國市場：價格體系仍在重塑，邊際溫和改善

2026H1，羅氏亞太地區診斷收入按固定匯率按年下降5%，主要受到中國醫療價格改革影響;雅培亦表示中國核心實驗室業務仍受市場環境挑戰拖累;西門子醫療診斷業務Q2(自然年26Q1)收入下降7%，公司明確指出主要源於中國市場的結構性變化，Q3降幅收窄至6%。該行認為，國內IVD市場正在由政策集中落地帶來的快速下修，逐步轉向新價格體系下的低位適應階段：集採和檢驗收費改革仍在擴圍，產品價格尚未完全穩定，但醫院採購與檢測需求逐步恢復，企業亦開始通過放量、降本和產品結構調整消化降價影響。當前邊際改善主要體現為收入降幅收窄和盈利能力修復，預計價格重塑與需求恢復仍將並行。

中國IVD企業：國內提效運營，出海本地化深入

國內檢測價格體系透明度持續提升，企業需要通過提高自產比例、優化供應鏈並提升儀器帶動試劑放量能力，消化常規項目價格下行壓力，並以高附加值菜單改善產品結構。在出海方面，2025年我國IVD相關試劑及儀器出口額達44.9億美元，按年增長6%，佔全球相關貿易出口額的6%，表明國產產品的海外供給規模仍在擴張。該行認為，出海下一階段的重點不再是單純擴大經銷覆蓋，而是圍繞註冊准入、臨床推廣、售後服務和試劑供應建立本地化能力。具備良好成本控制、差異化菜單及海外運營網絡的企業，有望同時受益於國內運營提效和海外市場拓展。

風險提示

集採降價幅度超預期;醫院檢驗需求恢復不及預期;高端產品註冊及臨床推廣進度不及預期;海外市場拓展不及預期等風險。