Fastly（NASDAQ：FSLY）2026年第二季度營收為1.833億美元，按年增長23%；GAAP稀釋每股虧損為0.10美元，上年同期虧損0.26美元。毛利率明顯提升，並推動非GAAP營業利潤轉正，但GAAP口徑仍虧損，且自由現金流低於上年同期。
核心業績數據
本季度增長與盈利能力同步改善：GAAP毛利率按年提高8.8個百分點，GAAP營業虧損和淨虧損均明顯收窄。非GAAP營業利潤達到2700萬美元，較上年同期的虧損459萬美元實現扭虧。
經營現金流增至3930萬美元，但自由現金流從1090萬美元降至360萬美元，說明資本支出及資本化內部軟件等現金投入有所增加。
| 指標 | 本季度 | 上年同期 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 1.833億美元 | 1.487億美元 | +23% |
| GAAP毛利潤 | 1.160億美元 | 8112萬美元 | 約+43% |
| GAAP毛利率 | 63.3% | 54.5% | +8.8個百分點 |
| GAAP營業虧損 | 1443萬美元 | 3694萬美元 | 虧損收窄約61% |
| GAAP淨虧損 | 1559萬美元 | 3754萬美元 | 虧損收窄約58% |
| GAAP稀釋每股虧損 | 0.10美元 | 0.26美元 | 虧損收窄 |
| 非GAAP稀釋EPS | 0.15美元 | -0.03美元 | 轉為盈利 |
| 經營現金流 / 自由現金流 | 3930萬美元 / 360萬美元 | 2580萬美元 / 1090萬美元 | 經營現金流增長，自由現金流下降 |
業務與分部表現
安全業務繼續成為增速最高的主要收入來源，但網絡服務仍貢獻大部分營收。其他業務包括計算和可觀測性解決方案，收入規模較小，但按年增速達到69%。
- 網絡服務收入為1.339億美元，按年增長17%，約佔總營收73%。
- 安全業務收入為4170萬美元，按年增長43%，約佔總營收23%。
- 其他業務收入為770萬美元，按年增長69%，約佔總營收4%。
客戶擴張指標也有所改善。過去12個月淨收入留存率（LTM NRR）從上一季度的113%升至117%，為三年多來的最高水平；剩餘履約義務（RPO）達到3.41億美元，按年增長38%，反映現有合同中的未來承諾收入增加。
與此同時，前十大客戶貢獻了37%的季度營收，高於上年同期的31%，顯示增長伴隨着客戶集中度上升。
盈利能力、現金流與資產負債表
營收增長和收入成本下降共同推動GAAP毛利潤增加。儘管季度營收增長3461萬美元，收入成本反而由6759萬美元小幅降至6737萬美元，因此GAAP毛利率由54.5%提高至63.3%；非GAAP毛利率也由59.0%升至65.8%。
費用端仍有壓力。銷售與營銷費用按年增至5674萬美元，一般及行政費用增至3158萬美元，抵消了部分毛利潤改善。不過，研發費用基本持平於4207萬美元，使GAAP營業虧損從3694萬美元收窄至1443萬美元。
經營現金流按年增加1350萬美元，但自由現金流下降730萬美元。按照公司披露的自由現金流定義推算，資本支出、資本化內部軟件等相關扣減項目約為3570萬美元，上年同期約為1490萬美元，是自由現金流未能同步改善的重要原因。
毛利率提升推動非GAAP扭虧，但GAAP虧損仍在
本季度非GAAP營業利潤為2700萬美元，而GAAP營業虧損為1443萬美元，兩者相差約4140萬美元。主要調整項目是3757萬美元的股權激勵費用及相關僱主薪資稅，此外還包括資本化股權激勵攤銷和收購無形資產攤銷。
這意味着核心經營指標已因毛利率提升而改善，但GAAP盈利仍受到股權激勵等費用影響。單獨列示的GAAP股權激勵費用為3517萬美元，高於上年同期的2634萬美元，仍是後續觀察GAAP盈利進程的重要項目。
業績指引
管理層表示已上調2026年全年展望，但資料未提供此前指引區間，因此無法量化上調幅度。最新指引預計第三季度營收為1.84億至1.90億美元，按區間計算，較第二季度按月增長約0.4%至3.6%。
| 指標 | 2026年第三季度指引 | 2026年全年指引 |
|---|---|---|
| 營收 | 1.84億至1.90億美元 | 7.32億至7.46億美元 |
| 非GAAP營業利潤 | 2000萬至2400萬美元 | 8800萬至9600萬美元 |
| 非GAAP稀釋EPS | 0.11至0.13美元 | 0.50至0.54美元 |
公司未提供前瞻性非GAAP指引與GAAP指標的量化調節，原因是部分未來費用無法合理預測。
管理層觀點
首席執行官Kip Compton將本季度表現歸因於執行力、客戶對公司技術與團隊的信任，以及平台戰略帶來的業務動能。管理層認為這些因素提高了公司對全年表現的信心，並據此上調全年展望。
產品方面，Fastly繼續擴展邊緣計算與安全能力，包括推出Fastly Compute的C++ SDK、與LALIGA合作開發反盜版方案，以及與Skyfire合作支持邊緣端AI代理身份驗證和交易。
近期內部交易
所給資料列出的最近十筆交易主要包括兩筆高管出售和八筆董事股票授予。交易價值字段未註明幣種；最近六個月匯總另顯示內部購買共2,210,659股、18筆，但沒有提供對應人員、日期和單筆明細。
| 日期 | 內部人士 | 職務 | 交易類型 | 交易價值（幣種未註明） |
|---|---|---|---|---|
| 2026年7月17日 | Charles Lacey Compton III | CEO | 出售 | 383,421 |
| 2026年6月17日 | Scott R. Lovett | 高管 | 出售 | 741,293 |
| 2026年6月16日 | Scott R. Lovett | 高管 | 出售 | 633,780 |
| 2026年6月3日 | David M. Hornik | 董事 | 股票授予 | 0 |
| 2026年6月3日 | Charles John Meyers | 董事 | 股票授予 | 0 |
| 2026年6月3日 | Christopher B. Paisley | 董事 | 股票授予 | 0 |
| 2026年6月3日 | Aida M. Alvarez | 董事 | 股票授予 | 0 |
| 2026年6月3日 | Richard Devon Daniels | 董事 | 股票授予 | 0 |
| 2026年6月3日 | Paula Loop | 董事 | 股票授予 | 0 |
| 2026年6月3日 | Vanessa C. Smith | 董事 | 股票授予 | 0 |
上述記錄僅反映交易類型和披露價值，不能據此推斷內部人士對公司前景的判斷。
投資者需要關注的風險
- 客戶集中度上升：前十大客戶收入佔比從31%升至37%，大型客戶需求或使用量變化對總營收的影響有所增加。
- GAAP虧損尚未消除：儘管非GAAP指標已經轉盈，Fastly仍錄得1443萬美元GAAP營業虧損，股權激勵及相關稅費是兩種口徑差異的主要來源。
- 自由現金流承壓：經營現金流增長的同時，自由現金流降至360萬美元，顯示資本支出和資本化軟件投入增加。
- 近期按月增速需要觀察：第三季度營收指引相對第二季度僅對應約0.4%至3.6%的按月增長，後續需要關注客戶留存改善能否繼續轉化為收入增長。
總結
Fastly第二季度的核心變化是營收增長、毛利率提高和非GAAP經營利潤轉正，安全業務、客戶擴張以及合同承諾收入增長提供了支持。接下來需要重點觀察GAAP虧損收窄速度、股權激勵費用、自由現金流轉化、客戶集中度，以及上調後的全年指引能否實現。
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