Riley Permian（NYSE American：REPX）2026年第二季度營收為1.6585億美元，按年約增長94.2%；稀釋每股收益為4.11美元，上年同期為1.44美元。油價和產量共同推動營業利潤增長，但衍生品非現金收益也放大了淨利潤，同時較高資本開支令總自由現金流降至626萬美元。
核心業績數據
本季度油氣淨銷售額接近翻倍，主要背景是日均油產量按年增長約39.9%，未結算衍生品前的平均實現油價也由每桶62.17美元升至94.28美元。營業利潤增至8723萬美元，說明增長並非完全依賴營業外項目，但淨利潤還包含衍生品公允價值變化帶來的非現金收益。
經營現金流按年增長約88.8%，但現金資本開支增至6829萬美元，總自由現金流因此低於上年同期。
| 指標 | 本季度 | 上年同期 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 1.6585億美元 | 8539萬美元 | 約+94.2% |
| 營業利潤 | 8723萬美元 | 2875萬美元 | 約+203.4% |
| 營業利潤率 | 52.6% | 33.7% | 約+18.9個百分點 |
| 淨利潤 | 8737萬美元 | 3047萬美元 | 約+186.7% |
| 稀釋EPS | 4.11美元 | 1.44美元 | 約+185.4% |
| 調整後EBITDAX（非GAAP） | 8011萬美元 | 5934萬美元 | 約+35.0% |
| 經營現金流 | 6350萬美元 | 3364萬美元 | 約+88.8% |
| 總自由現金流（非GAAP） | 626萬美元 | 1784萬美元 | 約-64.9% |
業務與分部表現
第二季度總日均產量為3.43萬桶油當量，按年增長約40.7%；其中日均油產量為2.12萬桶，按年增長約39.9%。按地區看，得州日均油當量產量由1.65萬桶增至2.40萬桶，新墨西哥州則由7900桶增至1.03萬桶，兩地均貢獻了按年增長。
不過，總日均產量低於第一季度的3.56萬桶油當量。公司披露，新墨西哥州部分業務在4月和5月受到第三方設施意外停運及中游輸送限制影響，臨時關井使第二季度產量減少約1900桶/日。隨着受影響產量恢復，6月日均油產量已升至2.44萬桶。
運營活動保持較高水平。本季度鑽井24口、完井18口，並有15口井投入銷售；公司預計第三季度將有15.2至17.2口淨運營井投入銷售，為後續產量增長提供支撐。
盈利能力、現金流與資產負債表
未計衍生品結算前，本季度平均實現油價為每桶94.28美元，但計入衍生品結算後降至74.25美元。公司當季確認3620萬美元衍生品現金結算虧損，同時確認約6940萬美元未實現公允價值收益，合計形成3324萬美元衍生品淨收益。未實現收益不代表當期現金流入，因此淨利潤與現金創造能力之間存在明顯差異。
租賃運營費用為2943萬美元，合每桶油當量9.44美元，其中包括1100萬美元修井費用。公司表示，修井活動用於把握較高油價，並補充因運營中斷損失的產量。
本季度現金資本開支為6829萬美元，按年約增長137.8%，另向電力合資企業RPC Power投入250萬美元。公司債務淨增加2600萬美元，季末信貸額度借款和優先票據本金合計2.73億美元，債務與過去12個月調整後EBITDAX之比為1.0倍；期末現金為2069萬美元。
產量與油價推高利潤，但擴張投入壓低自由現金流
本季度增長來自產量和實現油價的雙重提升：油產量按年增加約四成，未結算衍生品前的實現油價按年上升約51.7%，推動營收及營業利潤快速增長。與此同時，公司正在提高鑽完井和基礎設施投入，現金資本開支增速高於經營現金流增速，使總自由現金流從上年同期的1784萬美元降至626萬美元。
這意味着當前增長策略對資本投入和孖展能力的要求上升。公司在產生正自由現金流的同時增加了債務，並繼續支付每股0.40美元股息及執行小規模回購，後續需要觀察新增產量能否按計劃轉化為更高經營現金流。
業績指引
公司上調了2026年全年油產量指引，並提高全年資本開支及投資計劃。第三季度預計是全年產量增幅最大的季度，油產量指引中值較第二季度實際水平高約20.5%；公司同時表示，全年油產量指引對應約30%的按年增長。
| 指標 | 2026年第三季度指引 | 2026年全年指引 | 更新情況 |
|---|---|---|---|
| 日均油產量 | 2.51萬至2.61萬桶 | 2.25萬至2.35萬桶 | 全年指引上調 |
| 日均總產量 | 4.05萬至4.15萬桶油當量 | 3.75萬至3.85萬桶油當量 | 未說明變化方向 |
| 總資本開支 | 5300萬至6500萬美元 | 2.30億至2.42億美元 | 全年計劃提高 |
| Power JV投資 | 200萬美元 | 900萬至1000萬美元 | — |
| 總投資 | 5500萬至6700萬美元 | 2.39億至2.52億美元 | 全年計劃提高 |
第三季度租賃運營費用指引為每桶油當量8.50至9.50美元，行政成本為每桶油當量2.25至2.75美元。公司沒有在資料中列出此前量化指引，因此無法比較具體上調幅度。
近期內部交易
提供的最新10條內部交易中，2026年5月15日披露的7條記錄均為零價格股票授予；其餘3條為內部人士賣出。股票授予和市場賣出的性質不同，不能僅據此推斷內部人士對公司前景的判斷。
| 日期 | 內部人士及職務 | 交易類型 | 每股價格 | 交易價值 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-05-15 | John Patrick Suter，首席運營官 | 股票授予 | 0.00美元 | 0美元 |
| 2026-05-15 | E. Wayne Nordberg，董事 | 股票授予 | 0.00美元 | 0美元 |
| 2026-05-15 | Brent Alexander Arriaga，董事 | 股票授予 | 0.00美元 | 0美元 |
| 2026-05-15 | Philip A. Riley，首席財務官 | 股票授予 | 0.00美元 | 0美元 |
| 2026-05-15 | Rebecca L. Bayless，董事 | 股票授予 | 0.00美元 | 0美元 |
| 2026-05-15 | Jeffrey M. Gutman，高管 | 股票授予 | 0.00美元 | 0美元 |
| 2026-05-15 | Bobby Saadati，董事 | 股票授予 | 0.00美元 | 0美元 |
| 2026-05-11 | Bobby Riley，首席執行官 | 賣出 | 34.27至34.56美元 | 430,580美元 |
| 2026-05-11 | Corey Neil Riley，首席投資官 | 賣出 | 34.02至34.55美元 | 120,302美元 |
| 2026-04-08 | Brent Alexander Arriaga，董事 | 賣出 | 38.94美元 | 97,350美元 |
近6個月匯總數據顯示，內部人士買入239,138股、賣出1,648,236股，淨賣出1,409,098股；內部人士合計持有約407萬股。
投資者需要關注的風險
- 中游設施和輸送限制： 第二季度臨時關井已使產量減少約1900桶/日。用於緩解相關約束的Targa新管道系統預計到2026年第四季度才投入使用，其建設和投運時間會影響新墨西哥州產量釋放。
- 天然氣及NGL實現價格為負： Waha地區管道限制導致天然氣實現價格降至每千立方英尺負4.12美元，NGL實現價格為每桶負4.71美元，相關收集、加工和運輸成本可能繼續拖累非油品收入。
- 衍生品影響利潤和現金流： 本季度衍生品結算產生3620萬美元現金虧損，且未實現收益使GAAP淨利潤高於現金流表現。未來油價變化仍可能造成損益和現金結算波動。
- 資本開支與負債上升： 全年資本開支及投資計劃提高，而第二季度自由現金流已經下降、債務增加2600萬美元。若新增產量或油價未達到計劃水平，現金流和槓桿可能承壓。
總結
Riley Permian第二季度通過更高油產量和實現油價實現營收及營業利潤增長，但淨利潤受到衍生品非現金收益推動，現金資本開支增加則壓低了自由現金流。接下來應重點觀察第三季度計劃中的產量躍升能否兌現、新墨西哥州中游限制是否持續緩解，以及更高資本投入能否轉化為足夠的經營現金流。
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