路透香港8月6日 - 香港保險股周四重挫，因內地傳媒報導指中國內地稅務部門已開始對境外保險保單收益徵收個人所得稅。投行花旗認為，市場反應過度，這一消息並非「837號文件」（國務院關於對外投資的規定）的延續。

以大中華市場為重要收入來源的友邦保險1299.HK、保誠2378.HK盤中一度重挫9.2%及6.5%，分別創逾三周及近一個月新低；業務涵蓋財富管理的滙豐0005.HK和渣打2888.HK亦曾跌2.8%及3.8%。

據中國媒體--財新周三報導，中國內地稅務部門已開始對境外保險保單收益徵收個人所得稅，北京和杭州的有關部門已開始執行相關措施，對香港保單收益徵收20%的稅，包括紅利派發和預繳保費產生的利息。

花旗稱，報導所引案例僅屬零星個案，相較於香港約250萬份有效內地訪客保單而言規模有限，且部分案例可追溯至2025年，並非近期新出現的監管動態。

該行認為，此次執法摩擦的根源在於中國個人所得稅法中「股息/紅利」這一概念長期存在的模糊性，現行法律規定利息、股息、紅利所得需按20%徵稅，但未明確區分企業股息與保險保單派息。

保險保單派息從精算角度而言並非純粹的投資收益，而是保險公司死差益和費差益分配的複雜結果，同時也在一定程度上體現為超額保費的返還。花旗還提到，境內保單派息目前在實踐中仍明確享受個人所得稅豁免，這與離岸保單徵稅做法形成對比。

該行預計，在沒有全國統一裁定釐清離岸保險派息稅務安排之前，地方稅務機關可能仍會按各自理解對個人所得稅法進行解釋並徵稅，未來相關媒體報導仍可能引發市場短期恐慌。

不過花旗認為，香港保險行業的結構性需求，由離岸資產多元化配置、多幣種靈活性、全球醫療資源獲取渠道及產品設計優勢驅動，依然穩固，當前的拋售更多是恐慌情緒所致，屬於反應過度。