法律框架落地：交易所持牌經營，設一年過渡期

歷經多輪審議，《數字貨幣與數字權利法》最終定稿，為俄羅斯加密市場搭建了基礎法律骨架。

根據法案規定，只有列入專門註冊機構的實體才被允許開展數字貨幣交易活動。為給予市場充分的合規緩衝，法案設定了過渡期條款：在2027年7月1日之前，相關實體無需完成正式註冊即可先行運營。此外，法律明確了交易所的最低資本門檻——此類持牌機構的最低股本要求為1,500萬盧布（約合18.7萬美元）。

投資者分層管理：散戶年購限額3,700美元，交易記錄可換取合格資格

該法案對投資者實施了嚴格的分層保護制度，零售投資者面臨顯著的投資額度限制。

零售（非合格）投資者僅允許通過持牌中介購買流動性最強的加密貨幣，且每位投資者在單一中介處的年度購買限額為30萬盧布（約合3,700美元）。相比之下，合格投資者不受幣種和金額限制，但兩類投資者均需通過專門的適格性測試。值得注意的是，法案引入了一項動態准入通道——個人可根據其在加密貨幣市場的實際交易記錄獲得合格投資者資格，這為活躍交易者提供了身份升級路徑。

支付禁令紅線不變：數字貨幣僅限投資，不能當「錢」花

在開放投資渠道的同時，俄羅斯立法者明確劃定了數字貨幣的使用邊界。

該法律保留了一項核心禁令：嚴禁在俄羅斯境內使用數字貨幣和數字權利作為支付手段或法定貨幣。這意味着加密貨幣在俄法律體系中仍被定位為投資資產而非貨幣替代品，盧布的法定支付地位未受動搖。這一安排與此前俄羅斯央行長期堅持的反加密支付立場一脈相承，顯示了監管層在防範系統性金融風險上的底線思維。

從灰色走向制度化：俄加密市場即將迎來「持牌時代」

綜合來看，普京簽署的《數字貨幣與數字權利法》終結了俄羅斯加密市場長期缺乏上位法的灰色狀態。通過確立持牌經營、投資者分級、支付禁令三大核心原則，俄羅斯走出一條既不同於全面開放也不同於絕對禁止的中間道路。對於交易所和數字資產財庫而言，過渡期的倒計時已經開始，能否在2027年年中之前完成合規佈局，將決定誰能獲得俄羅斯這一重要地緣市場的入場券。

數據來源： https://bbx.com/ 加密概念股資訊庫，基於上周末全球上市公司公告及 SEC/TSE 披露文件整理。