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　　德意志銀行近日發布研報，恢復研究覆蓋全球最大鋁業集團之一的中國宏橋（01378），給予「買入」評級，目標價33港元。報告指出，儘管公司股價今年以來受亞洲鋁業板塊情緒拖累而下跌，但基本面正迎來自由現金流（FCF）的顯著拐點，當前估值已極具吸引力。

　　德銀分析認為，中國宏橋經過二十年高速擴張，如今已邁入成熟運營階段——戰略重心轉向最大化現金生成、維持穩定鋁產出，並逐步將產能遷移至雲南以利用可再生能源電力。公司2027年預期EV/EBITDA僅3.8倍，自由現金流收益率達16%。更值得關注的是，未來五年公司有望通過股息和股票回購，回饋相當於當前市值逾60%的現金。隨着資產負債表強化和現金回報持續增長，中國宏橋有望吸引更廣泛的全球投資者群體。

　　報告還指出，中東衝突曾推動LME現貨鋁價在6月初觸及約3850美元/噸的峯值，現貨升水也大幅攀升；但隨美伊初步停火，價格已回落至戰前水平（當前約3200美元/噸），反映出多頭平倉、海灣地區復產快於預期以及中國產量強勁等因素。德銀仍預計2026年下半年市場將出現短缺，四季度鋁價有望溫和反彈至約3300美元/噸；若中東地緣緊張再度升級，則存在上行風險。同時，中國約4500萬噸/年的產能天花板預計大體維持，但下半年需密切關注國內產能動態，以及海灣和印尼的供應進展。