金吾財訊 | 在 SpaceX（SPCX）上市後股價回調約20%的背景下，關於其創始人集權式治理結構的爭議持續發酵。投資銀行傑富瑞全球可持續發展與轉型戰略主管阿尼凱特·沙阿對此表示，部分機構投資者因公司治理問題將 SpaceX「黑名單化」屬於過度反應，教條式的治理標準可能導致投資者忽視由創始人驅動的高成長企業的長期潛力。作為一家高度依賴創始人創新的企業，埃隆·馬斯克在 SpaceX 兼任首席執行官、董事長兼首席技術官，並掌握着公司超過 80% 的投票控制權。這一極高集權的治理模式引發了許多負責任投資（ESG）倡導者與機構投資者的擔憂，認為其缺乏獨立的董事會監督機制，損害了中小股東權益，並導致部分基金拒絕持倉。面對市場的質疑，沙阿指出，並不存在統一且絕對「標準」的治理範式。過度依賴教條式的治理清單過於簡單化，且缺乏底層數據支持。沙阿認為，SpaceX 近期股價波動更多反映了資本市場對宏觀人工智能及高科技板塊整體估值的重新評估，而非公司治理結構惡化的直接結果。不過，這場圍繞 SpaceX 的討論，進一步暴露了當前 ESG 投資領域的核心悖論：在評估創始人高度控盤的企業時，究竟應當硬性執行治理規條，還是應更側重其長期財務表現與商業回報？沙阿提醒，若盲目遵循僵化的治理指標，投資者極易錯失像Meta、特斯拉等由強創始人主導、能創造豐厚長期價值的龍頭標的。