Stellantis集團實現扭虧，但這場回暖主要由北美市場拉動，中國市場仍未擺脫調整。

Stellantis集團7月30日公布的財報顯示，集團當季淨營收達435億歐元，較2025年同期的384億歐元增長13%；淨利潤為3億歐元，相較上年同期18.69億歐元的淨虧損實現扭虧。

調整後經營利潤為7.73億歐元，較上年同期的2.13億歐元增長263%，但低於分析師普遍預期的9.14億歐元；調整後經營利潤率為1.8%，按年提升120個點子。

上半年整體來看，Stellantis累計淨營收達816億歐元，按年增長10%；淨利潤為6.70億歐元，上年同期為淨虧損22.56億歐元。集團重申2026年全年財務指引，預計淨營收實現中個位數百分比增長，調整後經營利潤率維持低個位數。

從區域來看，二季度業績改善並不均衡。

北美市場淨營收增長32%，該區域調整後經營利潤由上年同期的4.40億歐元虧損轉為2.84億歐元盈利。美國零售市場中，Jeep Grand Wagoneer銷量增長43%，Ram 1500銷量增長9%。

南美市場淨營收增長6%；擴大後的歐洲市場基本持平，但仍是唯一調整後經營利潤率為負的區域，為-0.6%；中東、非洲及亞太地區略有下降。

現金流方面，二季度工業自由現金流為10億歐元，較上年同期的0.31億歐元大幅改善；截至季末，工業可用流動性為441億歐元。第二季度全球出貨量約為160萬輛，按年增長10%，主要由北美和歐洲市場推動。

北美市場的修復，並未改變Stellantis在中國市場的處境。

2025年，Stellantis在華銷量僅4.3萬輛，市佔率為0.2%。神龍汽車年銷量5.15萬輛，較2015年巔峯期的71萬輛跌去超過九成；廣汽菲克已破產清算，Jeep、標緻、雪鐵龍等品牌在中國市場的影響力大幅下降。

Stellantis開始嘗試改變這一局面。2025年6月安東尼奧·菲洛薩接任集團CEO後，其本人及集團高層在11個月內累計10次到訪中國。

2026年5月，集團發布「FaSTLAne 2030」五年戰略規劃，計劃在2030年前投入600億歐元，推出60多款全新車型和50款重大改款車型；該戰略首次將「合作伙伴關係」列為戰略支柱，重點指向中國企業。

在合作層面，Stellantis與東風集團簽署了超80億元戰略合作協議，神龍武漢工廠自2027年起將投產兩款標緻新能源車和兩款Jeep新能源越野車，面向全球市場銷售。

與零跑汽車的合資公司在2025年首個完整運營年度實現營業收入8.09億歐元，按年增長462%，淨利潤4400萬歐元；零跑2025年在歐洲銷量超過3萬台。

扭虧並不等於基本盤已經修復，Stellantis仍面臨關稅、歐洲虧損和中國市場重建等不確定性。

調整後經營利潤仍低於市場預期，分析師此前的預測為9.14億歐元；集團預計2026年全年關稅帶來的淨逆風影響在10億至12億歐元之間。擴大後的歐洲市場仍處於經營虧損狀態。

在中國市場，新戰略的效果尚需時間驗證。按照規劃，與東風合作的新能源車型要到2027年才能投產，與零跑在西班牙工廠的量產也處於推進階段。這些佈局能否幫助Stellantis扭轉在中國市場的頹勢，仍有待觀察。