Melanie Burton

路透墨爾本8月4日 - 力拓 RIO.L 就收購事宜與嘉能可 GLEN.L 接觸的暫停期將於周二到期，但知情人士表示，鑑於首席執行官西蒙·特羅特目前正專注於削減成本和出售資產，預計短期內不會有新的合作談判。

一年前，特羅特接任這家全球第二大上市礦業公司首席執行官一職後，便推出了一項簡化戰略，旨在將力拓 RIO.AX 拆分為三大核心業務，並專注於其最盈利的資產。

但僅數月後，他便開始對一筆2000億美元的鉅額合併交易 (link) 進行可行性測算，該交易旨在將嘉能可（Glencore）的營銷和銅資產與力拓的運營專長相結合，以最大限度地發揮其銅業務潛力。

最終，特羅特未能找到合理的價值依據，該礦業公司於2月5日退出談判 (link)，根據英國收購規則，此舉觸發了為期六個月的停火期，該期限將於本周二屆滿。

「在談判進行期間，該公司就已收到相當明確的信號，即不應繼續推進此事。如果西蒙·特羅特重新啓動談判，那麼從公司治理的角度來看，股價將受到衝擊，」持有力拓股份的布里斯班Solaris投資管理公司首席投資官邁克爾·貝爾表示。

據三名知情人士透露，特羅特已向澳大利亞投資者保證，力拓沒有理由與嘉能可重啓談判。

力拓公司拒絕置評。

「力拓過去幾年在鋁、鋰和銅領域進行的轉型，纔是人們期待的未來增長方向，而不是重返煤炭領域，」貝爾補充道。嘉能可位列全球五大煤炭出口商之列。

三位投資者今年3月表示，今年早些時候煤炭價格的飆升曾讓嘉能可首席執行官加里·納格爾（Gary Nagle）寄予厚望 (link)，認為力拓可能會重新考慮組建全球最大礦業公司的可能性。

「現在球在嘉能可那邊。任何有價值的報價都必須與六個月前討論並被拒絕的報價截然不同，」巴倫喬伊（Barrenjoey）分析師格林·勞科克表示。

嘉能可拒絕置評。

價值天平已向嘉能可傾斜，其股價今年已飆升33%，而力拓在英國上市的股價漲幅僅為18%。

晨星分析師喬恩·米爾斯表示，嘉能可股價的上漲「無疑降低了力拓捲土重來的可能性」，並補充道，這將稀釋力拓股東的權益，並削弱特羅特提出的退出交易呼籲。

特羅特的當務之急和首項考驗是通過資產剝離釋放100多億美元資金，目標是在年底前完成其中一半，同時擴大貿易業務並尋求銅業務機會。

他在上周的財報電話會議上對分析師表示，力拓「應尋求合作伙伴並進行補充性收購」。

巴克萊分析師在一份報告中指出：「力拓對嘉能可的策略所凸顯的戰略挑戰——即2030年後缺乏銅業務增長途徑——除了通過併購，很難得到解決。」

嘉能可積極爭取澳大利亞投資者

與此同時，嘉能可一直致力於證實其銅資產的價值，同時提高其在澳大利亞的知名度。在周三公布半年報後，該公司將與澳大利亞機構投資者（包括非股東）舉行電話會議。

此前，該公司曾低估了澳大利亞方面對其與力拓潛在合併案的反對聲浪，原因包括其煤炭業務敞口、營銷業務價值的不確定性以及歷史上的公司治理 (link) 問題。

在英國，這樁潛在聯姻的反響要熱烈得多。作為兩家公司的大股東，貝萊德 BLK.N 一直支持大型礦業公司之間的整合 (link)。

在嘉能可權衡各種選擇之際，除尋求其他合作伙伴外，在悉尼上市仍是一條可行途徑。

熟悉嘉能可想法的人士6月向路透透露，不能排除這家瑞士公司在新任首席執行官布蘭登·克雷格（Brandon Craig）上任後，採取「友好方式」 (link) 與全球最大礦業公司必和必拓（BHP） BHP.AX 展開對話的可能性。

必和必拓拒絕置評。不過，克雷格已表示，必和必拓仍將全力專注於自身資產的增長。

「我們的立場是，不會支持嘉能可與必和必拓或力拓結盟，」Solaris公司的貝爾表示。

兩位銀行家表示，關於在澳大利亞上市的傳聞已逐漸平息，但他們指出這並不意味着該計劃已完全排除在外。多家基金已 (link) 表示，若嘉能可決定在澳大利亞上市，它們將有意投資。