金吾財訊 | 在經歷一輪極為劇烈的回調後，美股動量風格交易迎來轉機。摩根士丹利首席股票策略師邁克爾·威爾遜在最新報告中指出，受強勁企業盈利推動，動量投資正從先前過度集中的芯片半導體板塊，轉向擁有穩定盈利歷史的高質量股票，包括保險、醫療保健設備與服務等防禦及強韌性行業。此前，由於市場對大型科技巨頭空前的資本支出感到擔憂，投資者近數周積極從全球半導體股票中撤資。高盛的一項動量股組合已自6月高點回調35%，年初至今漲幅降至9.4%，基本與標普500指數持平。然而，美股二季度財報季表現相當強勁。Bloomberg Intelligence 數據顯示，標普500指數成份股二季度每股收益（EPS）按年增幅達29%，86%的公司業績超預期，創下五年來的最高超越比例。威爾遜表示，隨着商業周期走向成熟、後衰退期的運營槓桿有所緩和，市場領升主線正從低質量公司向「盈利穩定、高利潤率及運營效率高」的高質量企業輪換。威爾遜預測，得益於高質量股票在標普500指數中的較高權重以及盈利上修廣度的改善，標普500指數有望在年底前衝上 8,000 點大關（該指數上周五收於 7,489.72 點）。華爾街其他主要行亦認為芯片股拋售潮已接近尾聲：高盛策略師本·斯奈德指出，AI交易的近期盤整在歷史動量行情中屢見不鮮，隨着槓桿出清和盈利釋放，後市前景將重新改善。摩根大通 策略師米斯拉夫·馬泰卡認為，儘管AI及廣義科技板塊下半年可能不會繼續佔據絕對領升地位，但半導體股票已處於或接近超賣水平，伴隨EPS動能持續上升，該板塊短期內將趨於穩定，市場上漲廣度也將進一步擴大。