ChainCatcher 消息，據 Wall St Engine 披露，摩根士丹利分析師 James Faucette 將 Circle（CRCL）評級從 Equalweight 下調至 Underweight，目標價由 106 美元下調至 38 美元。

Faucette 在評論中指出，USDC 規模收縮暴露了 Circle 儲備收入的敏感性，意味着收入結構將向利潤率更低的交易收入傾斜。該行將 2027 年和 2028 年的 USDC 規模假設分別下調約 33% 和 44%，導致 GAAP EPS 預期分別較市場共識低約 3% 和 20%。

代幣化貨幣市場基金和存款威脅 USDC 餘額及費率，USYC 經濟性結構性偏弱；代理支付（agentic payments）規模仍可忽略，日均交易量僅 41,900 美元，隱含平均交易金額約 0.24 美元。Open USD 引入了共享治理與儲備經濟模型，提高了維護 USDC 分銷的成本。