智通財經APP獲悉，招商證券發布研報稱，7月31日國常會決定覈准遼寧莊河一期等四個核電項目、共計8台核電機組，合計裝機約1048萬千瓦，繼續保持高覈准量。該行認為，頂層設計以法律與規劃形式明確積極安全有序發展核電，2026至2030年我國有望進入投產高峯期，核電運營商裝機彈性較大;在自主三代技術規模化應用背景下，全產業鏈有望迎來高景氣周期，長期看好核電運營商投資價值。

招商證券主要觀點如下：

頂層設計推動積極安全有序發展核電

2019年我國恢復核電項目覈准，2022至2025年連續四年覈准不少於10台。本次共覈准8台機組，保持高覈准量。政策層面，2026年1月《原子能法》正式施行，首次以基礎性、綜合性法律明確國家積極安全有序發展核電，鼓勵先進反應堆應用，並覆蓋核燃料循環、乏燃料處理、放射性廢物、退役和綜合利用;《新型能源體系建設"十五五"規劃》和《"十五五"碳達峯行動方案》均提出，2030年在運核電裝機達到1.1億千瓦左右。截至2026年6月底，我國商運核電機組62台、裝機容量6614萬千瓦，對應未來四年約4400萬千瓦投產空間，核電有望迎來建設和投運"雙高峯"。

2026-2030年進入投產高峯期，核電運營商裝機彈性較大

中國核電：2027年即將迎來投產高峯。 截至6月底，公司控股在運核電機組27台、裝機容量2621.2萬千瓦，在建及覈准待建機組18台、裝機容量2067.5萬千瓦，其中田灣7號、海南小堆預計於2026年投產，裝機合計139萬千瓦。2027至2030年預計分別投運4/2/3/1台，對應每年新增504/256.5/371.5/121.5萬千瓦，裝機增幅18%/8%/11%/3%;若機組均按計劃投運，到2030年公司控股在運核電裝機將達到4013.8萬千瓦，較當前增加1392.6萬千瓦、增幅53.1%。2027年三門3、4號、田灣8號和徐大堡3號集中投運，公司將迎來首個投產高峯。

中國廣核：2030年迎來投產高峯。 截至6月底，公司管理在運核電30台、裝機容量3424.8萬千瓦，在建及覈准待建機組18台、裝機容量2181.2萬千瓦，其中惠州2號預計於2026年下半年投運、裝機量120.2萬千瓦。2027至2030年預計分別新增投運2/1/1/5台，對應每年新增241/120/121/612萬千瓦，裝機增幅7%/3%/3%/15%;若機組均按計劃投運，到2030年公司管理在運核電裝機將達到4639.2萬千瓦，較當前增加35.5%。2030年陸豐1、2號、惠州3號、寧德6號以及蒼南3號將迎來集中投產。

延續高覈准量，行業迎高景氣周期

我國自主三代核電技術已由示範項目邁向規模化應用，其中"華龍一號"已進入多基地批量化建設階段，"國和一號"正由示範工程邁向標準化、批量化推廣。本次覈准8台機組，年內仍有第二批覈准的可能，有望維持10台以上常態化覈准節奏。該行指出，本次覈准三大亮點：金七門二期和太平嶺三期採用"華龍一號技術融合方案2.0版"，在智能控制、模塊化建造等方面運用先進技術，安全性、先進性和經濟性得到全方位提升;萊陽一期採用大功率非能動壓水堆"國和一號"技術，是繼山東榮成示範項目之後"國和一號"首個批量化建設項目;莊河核電項目首次獲得覈准，一期採用目前已批量化建設的"華龍一號"技術，有望進一步拓展中國核電長期成長空間。

風險提示

核電機組安全穩定運行風險;項目建設不及預期風險;電價下行風險。