Diamondback Energy（NASDAQ：FANG）2026財年第二季度營收為55.62億美元，按年增長約51%；GAAP稀釋EPS為6.65美元，上年同期為2.38美元。日均總產量首次突破100萬桶油當量，加上油價上漲，推動利潤和經營現金流增長；公司同時削減債務並上調全年產量指引，資本預算則維持不變。
核心業績數據
本季度收入與利潤增長主要受到油價和產量共同推動。Diamondback的平均已實現油價按年上漲約53%，日均原油產量增長約6%，日均總產量增長約11%；與此同時，天然氣已實現價格轉為負值，仍是產品組合中的拖累因素。
GAAP經營利潤按年增長約121%，增幅高於營收，按總營收計算的營業利潤率由約31.0%升至45.2%。經營現金流也明顯增加，為資本支出、債務削減和股東回報提供了資金來源。
| 指標 | 本季度 | 上年同期 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 55.62億美元 | 36.78億美元 | 約+51% |
| 營業利潤 | 25.12億美元 | 11.39億美元 | 約+121% |
| 營業利潤率 | 約45.2% | 約31.0% | 約+14.2個百分點 |
| 歸屬於Diamondback的淨利潤 | 18.82億美元 | 6.99億美元 | 約+169% |
| GAAP稀釋EPS | 6.65美元 | 2.38美元 | 約+179% |
| 調整後稀釋EPS | 6.48美元 | — | — |
| 經營活動現金流 | 35.89億美元 | 16.77億美元 | 約+114% |
| 自由現金流（非GAAP） | 23.30億美元 | — | — |
調整後歸屬於Diamondback的EBITDA為35.49億美元；合併口徑調整後EBITDA為39.40億美元，兩者差異主要與非控股權益有關。
業務與運營表現
Diamondback第二季度日均總產量達到101.8萬桶油當量，按年增長約10.6%，高於上年同期的92.0萬桶油當量，並首次跨過日均100萬桶油當量門檻。日均原油產量為52.5萬桶，按年增長約5.9%。
| 運營指標 | 2026年第二季度 | 2025年第二季度 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 日均原油產量 | 52.5萬桶 | 49.6萬桶 | 約+5.9% |
| 日均總產量 | 101.8萬桶油當量 | 92.0萬桶油當量 | 約+10.6% |
| 原油已實現價格 | 96.82美元/桶 | 63.23美元/桶 | 約+53% |
| 天然氣已實現價格 | -2.15美元/Mcf | 0.88美元/Mcf | 轉為負值 |
| 綜合已實現價格 | 51.68美元/BOE | 39.61美元/BOE | 約+30% |
| 單位現金運營成本 | 10.96美元/BOE | 10.10美元/BOE | 約+8.5% |
本季度共鑽井97口、完井168口，平均完井水平段長度為11,983英尺。單位現金運營成本雖然較第一季度的11.26美元/BOE下降，但仍高於上年同期，其中租賃運營費用和生產及從價稅上升，部分被集輸、處理和運輸費用下降抵消。
油價和產量共同推高利潤，天然氣負價格仍構成拖累
原油已實現價格按年上升逾過五成，同時原油與總產量均增長，使油氣銷售收入由33.16億美元增至47.86億美元。這一組合也解釋了為何營業利潤和淨利潤的增幅顯著高於總營收增幅。
不同產品的價格表現明顯分化。天然氣已實現價格為-2.15美元/Mcf，對收入形成壓力；計入商品衍生品現金結算後，天然氣對沖價格為-0.34美元/Mcf，表明對沖緩解了部分負價格影響。相對而言，對沖後原油價格為94.33美元/桶，低於未對沖的96.82美元/桶。
盈利能力、現金流與資產負債表
Diamondback第二季度GAAP經營活動現金流為35.89億美元。剔除營運資本變動後的經營現金流為33.26億美元，扣除9.96億美元現金資本支出後，非GAAP自由現金流為23.30億美元，調整後自由現金流為23.31億美元。
季度末合併總債務為127.66億美元，按月減少約13億美元；淨債務為123.04億美元，按月減少約15.9億美元。公司持有4.62億美元合併現金，其中獨立口徑現金為3.85億美元；獨立口徑總流動性為33.85億美元，包括30億美元未使用信貸額度。
第二季度公司以約1.41億美元回購756,385股，並宣佈每股1.10美元基礎股息。7月，董事會將股份回購授權由80億美元提高至160億美元，截至7月31日剩餘可用額度約99億美元；該計劃沒有固定期限，後續執行取決於市場狀況及董事會決定。
業績指引
公司上調2026年原油和總產量指引，而全年現金資本支出仍維持約39億美元。這意味着產量目標提高並未伴隨資本預算上升。部分單位成本指引下調，但現金稅率區間有所提高。
| 指標 | 最新指引 | 此前指引 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 2026年日均總產量 | 100萬桶油當量以上 | 97.2萬桶油當量以上 | 上調 |
| 2026年日均原油產量 | 52.2萬桶以上 | 52.0萬桶以上 | 上調 |
| 2026年現金資本支出 | 約39億美元 | 約39億美元 | 不變 |
| 現金G&A | 0.55至0.65美元/BOE | 0.55至0.70美元/BOE | 上限下調 |
| DD&A | 13.50至14.50美元/BOE | 14.00至15.00美元/BOE | 下調 |
| 集輸、處理和運輸費用 | 1.40至1.60美元/BOE | 1.50至1.70美元/BOE | 下調 |
| 現金稅率 | 19%至22% | 18%至21% | 上調 |
| 2026年第三季度產量 | 原油51.7萬至52.7萬桶/日；總產量99.5萬至101.5萬桶油當量/日 | — | 新增季度指引 |
第三季度現金資本支出預計為9.50億至10.50億美元。季度總產量指引中值約為100.5萬桶油當量/日，略低於第二季度實際水平，但仍接近日均百萬桶油當量。
近期內部交易
根據提供的內部交易數據，過去六個月內部人合計買入296,331股、賣出26,086,780股，淨賣出約2,579萬股。最新記錄中的主要交易為賣出，其中SGF FANG Holdings, LP的交易金額最大；股票贈與和股權獎勵不屬於公開市場買入。
| 日期 | 內部人士 | 交易方向 | 價格 | 交易金額 |
|---|---|---|---|---|
| 2026年6月16日 | Charles Alvin Meloy，董事 | 賣出 | 186.36至187.68美元 | 1,559.33萬美元 |
| 2026年6月9日 | Mark Lawrence Plaumann，董事 | 賣出 | 196.50美元 | 9.83萬美元 |
| 2026年6月4日 | Teresa L. Dick，高管 | 賣出 | 205.00美元 | 102.50萬美元 |
| 2026年6月4日 | SGF FANG Holdings, LP，持股超10%股東 | 賣出 | 204.25美元 | 20.425億美元 |
| 2026年6月3日 | Matthew Paul Zmigrosky，高管 | 賣出 | 210.00美元 | 105.00萬美元 |
| 2026年6月3日 | Matthew Kaes Vant Hof，CEO | 賣出 | 205.00至210.00美元 | 312.50萬美元 |
| 2026年6月2日 | Teresa L. Dick，高管 | 賣出 | 200.90美元 | 140.63萬美元 |
| 2026年6月1日 | Matthew Paul Zmigrosky，高管 | 賣出 | 200.54美元 | 100.27萬美元 |
這些交易記錄只反映已披露的客觀交易情況，單獨的賣出行為不能用於判斷內部人士對公司前景的看法。
投資者需要關注的風險
- 大宗商品價格波動： 本季度利潤增長受益於油價上漲，但業績仍高度依賴原油、天然氣和天然氣液價格。價格回落可能直接影響收入、利潤和自由現金流。
- 天然氣負價格與地區基差： 本季度天然氣已實現價格降至-2.15美元/Mcf。儘管衍生品對沖緩衝了部分影響，負價格持續仍會拖累綜合實現價格。
- 單位成本壓力： 單位現金運營成本按年由10.10美元/BOE升至10.96美元/BOE。如果租賃運營費用和生產稅繼續增加，產量增長對利潤率的貢獻可能被削弱。
- 債務與資本配置： 公司已在本季度削減債務，但期末總債務仍為127.66億美元。債務償還、資本支出、股息和回購之間的資金分配將繼續影響資產負債表改善速度。
- 產量目標執行： 全年產量指引上調而資本預算不變，提高了對鑽井、完井效率和油井表現的要求。
總結
Diamondback Energy第二季度的核心變化是產量突破日均100萬桶油當量，並在油價上漲的支持下實現收入、利潤和現金流同步增長。充足的自由現金流幫助公司降低淨債務並繼續股東回報；後續需要觀察公司能否在約39億美元資本預算下完成上調後的全年產量目標，以及天然氣負價格和單位成本上升是否會削弱盈利能力。
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