今天早盤，A股AI硬件鏈集體反彈。創業板指漲3.88%，報3430點。主角是光通信，中際旭創漲8.64%，報981元，新易盛漲9.73%，天孚通信漲近11.22%。

（中際旭創股價走勢；格隆匯）

昨夜美股先燒了一把火。納指收漲2.1%，道指創收盤新高，標普500漲1.48%。微軟、谷歌漲近5%，Meta漲6%，英偉達漲約3%收於206.64美元。光通信龍頭Coherent大漲8.65%，刷新歷史高點。

消息面上，英偉達官宣，CPO（共同封裝光學）步入量產。

8月3日，英偉達資深副總裁Gilad Shainer宣佈，與供應鏈合作的Spectrum-X CPO交換機已開始向合作伙伴出貨。CPO從實驗室走向規模化部署。

這句官宣的分量，在於把光模塊的敘事從"炒預期"拉到"看放量"。此前CPO一直被當成遠期故事，如今龍頭親手把時間表敲定。

Shainer還點明瞭方向。未來光通訊最大的商機在Scale-up（垂直擴充），所需帶寬是Scale-out（水平擴充）的十倍。Rubin Ultra在存儲上降配，省下的成本將轉投switch tray和scale-up互聯。

英偉達此前已用真金白銀押注。向Lumentum、Coherent各投資20億美元鎖定產能，向Marvell投資20億美元。TrendForce預估，CPO/NPO市場規模將在2030年突破390億美元。

同一時刻，上證指數微跌0.14%，銀行、電力等紅利權重資金淨流出上百億。港股同樣分化。恒指跌0.52%，騰訊、美團、小米等互聯網權重走弱，半導體卻獨立走強，中芯國際漲1.93%，華虹宏力漲3.79%。

昨夜納指創新高，微軟、谷歌、Meta等雲巨頭與AI硬件大漲，存儲芯片卻重挫，美光、閃迪跌超4%，SK海力士跌3%。

通用DRAM、NAND正受中國存儲廠商衝擊，高門檻的HBM仍由美光、三星、SK海力士寡頭壟斷，資金暫時在AI產業鏈內部做了取捨，擁抱光互聯，暫離存儲。

回看7月，那纔是光模塊本輪行情最慘烈的一輪出清。

中際旭創自1416.88元高點一度回撤44%，新易盛回撤約44%，天孚通信最深回撤超58%。7月28日單日，三龍頭分別跌去15.69%、17.13%、13.21%，雙創指數當月跌超20%。

港股IPO定價重構、擁擠交易踩踏、韓國去槓桿衝擊，三重利空集中兌現。

站在這個深調的位置上，今天的CPO量產消息才格外有分量。

根據機構判斷，本輪調整是擁擠交易的修正，調整基本結束，8月修復可期。

高盛7月17日把中際旭創目標價從1187元上調至2581元，摩根士丹利同步上調盈利預測。

今天的大漲，更像是7月深調後的第一波修復嘗試。中際旭創今天報981元，較6月高點仍低約31%，反彈成色還有待放量確認。

接下來值得盯的，是CPO交換機下半年的導入節奏、1.6T光模塊的放量兌現，以及海外雲廠商二季報對資本開支回報率的驗證。