金吾財訊 | 儘管過去兩個月中全球金融市場歷經多重劇烈衝擊，滙豐（HSBC）最新發布的報告指出，近期風險資產的弱勢盤整已基本告一段落。隨着此前出現的情緒化「賣出信號」逐步消退，改善的市場情緒將繼續支撐全球股市進一步上漲。滙豐多資產首席策略師馬克思·凱特納強調，過去兩個月市場承受了多重利空疊加的嚴峻考驗——包括中東局勢升級推升油價每桶大漲 30 美元、亞洲芯片/存儲股重挫 40%、動量股大幅回調，以及 SpaceX 股價自盤中高點回落 50%。儘管如此，全球股市表現出驚人韌性，目前僅比 6 月初創下的歷史高位低約 1%。滙豐認為，市場對經濟增長過度擔憂，卻持續低估了企業的盈利能力。在第二季度全面超預期財報的提振下，標普 500 指數未來 12 個月的遠期盈利預期在過去一年中再次增長了 5.5%。目前，股市估值已更具吸引力，遠期市盈率（P/E）已較中東衝突升級前的 21.5 倍高點下降了約兩個點。滙豐維持對全球股票的「最大超配」建議。在固收與商品市場方面，滙豐更看好高收益債與新興市場信用債，同時建議維持對美國國債、日本國債及原油的相對謹慎態度。滙豐策略團隊指出，債券收益率上升在一定程度上抵消了油價上漲對股市的負面衝擊。而未來若「美國例外論」進一步降溫，收益率回落將進一步為股市上漲提供支撐。隨着市場情緒指標重回清朗區，全球股市後續有望繼續向上突破。