熱點欄目 自選股 數據中心 行情中心 資金流向 模擬交易

客戶端

　　大華繼顯發布研報稱，升攜程集團-S（09961）目標價至508港元，維持「買入」評級。大華繼顯指出，國家市場監督管理總局就攜程涉嫌濫用市場支配地位實施獨家合作及最低價要求等行為，正式下達總計51.8億元人民幣行政處罰，包括沒收違法所得16.6億元人民幣及罰款35.2億元人民幣。該行認為，處罰決定正式為反壟斷調查劃上句號，消除了圍繞該公司的核心監管不確定性。

　　該行表示，雖然合規調整及相關營運變動短期內或對國內業務造成擾動，導致2026年第二季收入年度按年增長放緩至3%至8%，但考慮到海外業務仍維持逾30%的高速增長，對核心盈利能力的整體影響相對有限。

　　大華繼顯預計，隨着監管調查結束及風險釋放，公司估值折讓將逐步收窄並迎來重估。新目標價508港元對應2027年預測市盈率16.7倍，與全球同行相若。

　　管理層對2026年第二季業績指引相對審慎：淨收入預計年度按年增長3%至8%；住宿預訂收入年度按年增長8%至13%至68億至69億元人民幣；交通票務收入年度按年下跌0%至5%至52億至53億元人民幣，受政策及增值服務調整後國內交通收入下降20%至30%拖累；旅遊度假業務年度按年增長8%至13%，商務旅遊業務年度按年增長11%至16%，均保持韌性。