路透新加坡/北京7月30日 - 多年來，液化天然氣(LNG)生產商一直將中國視為未來需求增長的關鍵動力來源，這也為從美國墨西哥灣沿岸到卡塔爾的數十億美元出口基礎設施投資提供理據。儘管生產商正準備在未來幾年推出新一輪供應，但中國對這種超低溫燃料的需求卻在減弱，這可能削弱一些依賴亞洲和歐洲長期進口需求的項目的存續空間。繼2022年俄羅斯入侵烏克蘭之後，伊朗戰爭引發了四年內的第二次全球液化天然氣供應衝擊，這進一步強化中國優先發展國內天然氣、管道天然氣和可再生能源的決心，導致進口液化天然氣在其燃料結構中的佔比不斷縮小。標普分析師Megan Jenkins表示：「即使波斯灣的液化天然氣供應最終恢復，我們預計中國日益加劇的能源安全疑慮將導致其對液化天然氣採取更為保守的態度。」「這將推動加強能源自給自足，意味着與我們戰前的預期相比，液化天然氣需求將有所下降。」摩根大通、標普全球能源和伍德麥肯茲(Wood Mackenzie)已調降中國2030年代初的液化天然氣需求增幅預估，下修幅度介於1,400萬至2,200萬噸。他們目前預計，從2025年到2030年代初，需求增長幅度將在1,900萬至5,300萬噸之間。全球最大液化天然氣貿易商殼牌在最新展望中給出多種假設情境，其低估情景下的進口峯值下調至2035年的1.2億噸，高估情景下的峯值則下調至2040年的近1.5億噸。相比之下，其2024年的展望曾預估進口量將在2030-2035年左右達到1.46億噸的峯值。圖：標普全球能源、摩根大通、伍德麥肯茲對中國2030-2032年間的LNG進口量預估修正

**即將投產的新產能**這對全球生產商而言風險極高。國際能源署（IEA）預計，到2030年新增出口產能將達到約2.17億噸，較當前水平增長40%以上，其中主要是美國和卡塔爾的產能擴張。中國液化天然氣需求前景疲軟，將削弱對上述新增產能的需求，這可能會影響生產商對新項目的最終投資決策。Eurasia Group能源、氣候與資源部總監Henning Gloystein表示：「中國加速推進的脫碳和電氣化進程幾乎肯定會影響液化天然氣項目的最終投資決策，並導致部分項目被取消，尤其是那些建設周期長、開發成本高的項目。」「不過，預計未來幾年投產的大多數美國項目仍將按計劃推進並找到買家，因多個亞洲和歐洲國家依然依賴液化天然氣進口。」伍德麥肯茲亞太區天然氣及液化天然氣高級經理​黃妙茹指出，中美關稅爭端——包括中國對美國液化天然氣徵收的關稅——意味着中國買家與美國開發商之間達成直接採購協議的可能性極低。反之，預計中國買家將向那些從多個項目採購液化天然氣的綜合型供應商進行採購。「儘管中國在2030年代中期之前仍將是亞洲乃至全球液化天然氣需求的主要動能來源，但對於美國項目開發商而言，滿足這一需求的商業和地緣政治路徑已變得複雜得多，」她表示。美國液化天然氣出口商Venture GlobalVG.N表示，其仍看到亞洲地區強勁且持續增長的商業需求。另一家美國主要出口商Cheniere Energy LNG.N不予置評。卡塔爾能源公司（QatarEnergy）未回應置評請求。**LNG的替代方案**中國多年來一直致力於能源結構多元化並提高能源自給率，儘管作為全球最大的能源進口國，這一舉措使其免受伊朗戰爭最嚴重的影響，這也意味着中國擁有大量液化天然氣替代方案。在過去25年裏，受頁岩氣和煤層氣等非常規資源開發推動，中國國內天然氣產量年均增長率達9.5%。中國還正在深化與俄羅斯的能源合作，增加管道天然氣進口。遠東天然氣管道預計將於2027年開始供氣，這將進一步抑制液化天然氣新增需求。籌備已久且規模更大的「西伯利亞力量-2」項目將再添一個重要的管道供應來源。「我們認為，近期事態發展加速中國對‘西伯利亞力量-2’項目的接受進程，」摩根大通分析師在發給路透的一封電子郵件中表示。「隨着伊朗想方設法控制霍爾木茲海峽過境運輸並從中獲利，中國更有動力減少經該路線的液化天然氣進口。」圖：中國天然氣的供應來源

與此同時，中國世界領先的可再生能源建設以及持續擴大的燃煤發電產能，正在抑制電力行業的天然氣需求增長。據諮詢機構睿諮得能源(Rystad Energy)、ICIS和標普預測，中國今年的液化天然氣進口量可能降至6,100萬至6,400萬噸之間，這將是連續第二年出現年度下降。海關數據顯示，去年中國進口6,840萬噸液化天然氣，僅以微弱優勢超越日本，成為全球最大進口國。圖：中國近10年LNG進口(橘線)以及各機構對2026年進口量的預估(灰線)

Eurasia的Gloystein表示，北京方面在可再生能源驅動的電氣化和燃料儲備方面取得的成功，將增強其抵禦供應中斷的能力。他說，「這意味着中國的石油需求峯值將更為陡峭，天然氣需求峯值也將比最初預期更早來到。」