激動的心、顫抖的手，在SK海力士暴力反彈的同時，港股交易南方兩倍做多海力士ETF疑似出現烏龍指。

7月31日早盤，南方兩倍做多海力士ETF開盤之後，出現一筆價格十分離譜的成交，將南方兩倍做多海力士ETF從34港元附近瞬間拉升至103港元，漲幅高達306.15%。隨後又快速回落至34港元附近，疑似有人出現烏龍指。

若按照103港元計算，該筆交易資金將出現約67%的鉅額浮虧，截至目前，南方兩倍做多海力士報42.86港元附近，這筆交易浮虧約60%。

據21世紀經濟報道，向南方東英資產管理有限公司相關人士確認，早盤的異常交易為真實的成交記錄，並非行情顯示錯誤。目前，南方東英方面表示尚不清楚導致該筆異常成交的具體原因。

31日，韓國存儲雙雄大舉反彈，午後SK海力士股價在首爾漲幅擴大至30%，觸及漲停板，市值重回8500億美元上方。截至收盤，韓國KOSPI指數收盤大漲17.91%，創下歷史最大單日漲幅。SK海力士封住漲停，漲幅30%，為歷史首次。三星電子漲26.81%，市值重回1.2萬億美元。

公開資料顯示，「南方兩倍做多海力士」全稱是南方東英SK海力士每日槓桿（2x）產品，是由南方東英資產管理有限公司發行管理，於2025年10月16日正式在港交所掛牌上市。

該基金從年初的17.5港元，漲至最高的193.65港元，上升逾10倍。經過近一個月來的調整，「兩倍做多海力士ETF」已回到今年2月末價格。南方東英CEO丁晨在今年7月16日的一場活動中表示，南方東英推出的全球首個SK海力士兩倍槓桿產品，上市僅8個月，截至今年6月規模已達1300億港元，躍居全球規模最大的個股槓桿產品。

但是盈虧同源，在SK海力士以及三星電子持續大跌影響下，「南方兩倍做多海力士」、「南方兩倍做多三星」等2倍槓桿產品出現暴跌。

其中南方兩倍做多海力士，自6月25日創出193.65港元高點之後，短短25個交易日，跌至25.1港元，重挫逾80%。此外，南方兩倍做多三星電子在6月3日創出243.1港元高點之後，38個交易日重挫超過70%。

伴隨市場價格下跌，該基金資產規模也出現「縮水」。最新數據顯示，7月29日，其資產規模僅剩319億港元，一個月左右時間縮水近千億港元，較高點時降幅超七成。

此外，韓國槓桿ETF規模迅速下降，花旗環球證券亞太交易策略主管穆罕默德阿帕巴伊在前一日面向機構投資者發布的市場評論報告中表示：掛鉤韓國資產的槓桿ETF總市值，在6月22日觸及525億美元(76.37萬億韓元)高點後，現已縮水至190億美元(27.64萬億韓元)。

阿帕巴伊指出，槓桿ETF總市值較高點縮水335億美元(48.7萬億韓元)，且在下跌過程中仍有62億美元(9.02萬億韓元)的新增申購資金入場，綜合兩項數據推算，韓國散戶整體虧損規模達到56.3萬億韓元。

針對槓桿一事，香港證監會已經開始出手調整。

7月24日，香港證監會修訂發布了《有關上市結構性基金的通函》。緊接着，27日，作為市場主要管理人的南方東英資管發布公告，宣佈自8月3日起，旗下掛鉤SK海力士、三星電子、特斯拉、英偉達等12只熱門海外個股的槓桿及反向產品，將全面切換至「靈活槓桿結構」。

這一新規的核心，在於將過往鐵板一塊的固定2倍（或-2倍）槓桿倍數，調整為「每日動態目標」機制。新規明確要求，產品在特定交易日可根據市場流動性、掉期交易對手敞口容量以及成本因素，在不突破最高2倍的上限下自由下調槓桿，極端市場情況下，槓桿甚至可低至1.1倍，反向產品亦可低至-1.1倍。

受新規影響，南方東英7月27日公告，旗下掛鉤SK海力士、三星電子、英偉達、特斯拉等個股的2倍槓桿、反向產品，將於8月3日正式切換靈活槓桿結構，極端市場條件下槓桿最低可降至1.1倍（反向產品極端市場條件下槓桿最低降至-1.1倍），同時對產品名稱進行變更。

7月30日，南方東英表示，因應香港證監會於7月24日修訂《有關上市結構性基金的通函》，針對包括南方東英SK海力士每日槓桿（2x）產品在內的相關個股槓桿及反向產品，該機構於7月27日就採用靈活槓桿結構發布公告，相關變動將於8月3日生效。