炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源：中國基金報

　　【導讀】找不完的原因

　　中國基金報記者 泰勒

　　大家，你們還好嗎？今天又得分析一下大跌的原因了。

　　7月30日，市場開盤之後不斷跳水，創業板指數盤中一度暴跌6%。隨後到了下午，多隻寬基ETF放量回升，似乎有一種神祕的力量想力挽狂瀾，指數開始不斷回升。其間，存儲人氣股德明利股價直線拉升漲停，兆易創新股價轉漲，但臨近收盤之際，拋壓不斷湧現，指數又繼續回落。

　　截至收盤，滬指跌0.62%，深成指跌2.73%，創業板指跌3.97%，科創50指數跌超5%。

　　兩市共1768只個股上漲（其中56只個股漲停），3635只個股下跌。

　　以白酒為的消費股逆市走強，一鳴食品3連板，金徽酒、捨得酒業等漲停。

　　汽車整車股反彈，江淮汽車漲停。

　　銀行板塊震盪拉升，工商銀行、建設銀行均創歷史新高。

　　下跌方面，半導體芯片股走低，長電科技、通富微電等跌停，華虹宏力、寒武紀等跌超10%。

　　算力硬件股下挫，劍橋科技、東山精密等跌停，新易盛、天孚通信等跌超10%。

　　好了，接下來分析一下下跌的原因。

　　首先，隔夜聯儲局的決議，讓全球投資者失望，美股尾盤全線暴跌。他們警告稱，聯儲局在利率前景上釋放出的混亂信號，可能擾動股市和債市，並加大市場波動風險。

　　聯儲局將利率維持在3.50%至3.75%的目標區間不變。在由12名成員組成的決策委員會中，有3人投下反對票。分析師因此將此次決議形容為一次「鷹派暫停」，意味着未來加息的大門仍然敞開。

　　在會後的新聞發布會上，聯儲局主席沃什表示，聯儲局官員並未承諾立即採取任何行動，但他強調，如果物價壓力未能緩解，決策者將在未來的會議上「毫不猶豫地採取行動」。

　　然而，隨着沃什回答記者提問，市場對政策不確定性的擔憂進一步加劇，並延伸到一個更加根本的問題：沃什是否真的擁有一套清晰、一致的政策路線圖，能夠將通脹率重新壓回他所強調的2%硬性目標。

　　法國巴黎銀行美國策略與經濟主管卡爾文·謝表示，消息公布後長期美債收益率大幅上漲，這是市場向沃什發出的明確信號：他應該採取行動。

　　他說：「如果他真的像自己所說的那樣對通脹態度強硬，為什麼現在還沒有行動？這似乎正是市場提出的問題。」

　　有分析師表示，「鷹派暫停」通常會對股票構成壓力，因為這意味着借貸成本可能會在更長時間內維持高位，超出投資者此前的預期。部分投資者還擔心，聯儲局現在推遲行動，最終可能迫使其在未來採取更加激進的緊縮措施。

　　分析師表示，聯儲局沒有加息給股市帶來的任何安慰，「通常都非常短暫，而且很快就會被另一種認識所抵消，那就是通脹還會進一步上升」。

　　第二，亞洲股市劇烈震盪，韓國綜合股價指數（KOSPI）在上漲5.5%和下跌2.1%之間劇烈波動。

　　第三，中東戰事再度升級。

　　第四，科技巨頭財報的影響。

　　科技巨頭Meta和微軟公布的財報，則凸顯出各家公司在人工智能基礎設施競賽中截然不同的處境。

　　微軟向投資者保證，儘管資本開支龐大，公司在截至2027財年的期間內仍將持續創造現金流，推動其股價上漲。另外，微軟2026年的資本支出從此前的1900億美元下調至1750億美元。相比之下，Meta第二季度自由現金流暴跌91%，股價隨之下挫。

　　這一結果凸顯了大型科技公司人工智能戰略實施方式日益擴大的分歧。

　　Pave Finance首席投資官斯蒂芬·埃文斯表示：「這歸根結底是兩種人工智能投資策略的故事。一家公司在大量投入的同時不斷提高利潤，而另一家公司則任由這些成本侵蝕其淨利潤。」