車企的算力陽謀

7月27日，國產存儲芯片龍頭長鑫科技正式登陸科創板。開盤報49.5元/股，較8.66元發行價暴漲471.59%，總市值一舉達到3.31萬億元。

給不熟悉3.31萬億概念的同學簡單科普一下，這約等於兩個貴州茅台，並超過了長期霸榜的工商銀行。基於此，長鑫科技一躍成為新的A股「市值一哥」。

數據來源：長鑫科技招股說明書

可以說，成立僅十年的長鑫科技，繼去年第四季度實現扭虧為盈之後，在資本市場完成了一次教科書級別的亮相。而在它身後，站着一長串中國科技產業的名字：TCL、傳音控股、快手、阿里雲、中興通訊、瀾起科技、中微公司……從上游設備到下游終端，幾乎集齊了中國科技產業的核心力量。

其中有三個涉足汽車製造的企業格外值得注意，那就是小米、蔚來和奇瑞各掏1.58億元，各獲配約1824萬股，鎖定期18個月。而要了解這三家車企為何能夠率先牽手長鑫科技，首先便要了解長鑫科技到底何許人也。

作為中國少數實現DRAM規模化量產的IDM企業，長鑫科技全球DRAM市場排名第四。在對戰略配售投資者的選取標準層面，長鑫科技寫得很清楚：能夠增強發行人產業鏈協同能力，保障關鍵資源供給。

換句話說，能上這張名單的，不是有錢就行，你得是長鑫眼中「有用的人」。

蔚來和奇瑞，是這張名單裏兩家以整車製造為主業的車企。而小米的身份比它們更特殊，因為它既是長鑫的老客戶，又是新玩家。

為什麼是蔚來和奇瑞？

答案的第一層，寫在合肥的地圖上。

長鑫科技總部位於安徽合肥，而參與戰略配售的兩家車企主體分別是蔚來動力科技（合肥）有限公司和奇瑞智能汽車科技（合肥）有限公司。

對此，蔚來李斌曾在多個場合反覆提及一個細節：「長鑫存儲的工廠離我們非常近，走路就能到，都在經開區的北區。」

這意味着，從蔚來合肥工廠駕車到長鑫的晶圓廠，也就十分鐘。如果兩家企業聯合技術攻關，可以做到「九點發現問題、十點人到現場解決」。

圖源：長鑫科技官網

衆所周知，車規級芯片存在適配驗證周期長、成本高的天然難題，地理上的「貼臉」讓溝通成本和驗證效率產生了質的差異。這背後，幾百米的物理距離功不可沒。

近水樓台先得月的蔚來，自然而然率先成為長鑫科技的夥伴之一。李斌也在多個場合提到，長鑫存儲的LPDDR5X芯片已在蔚來車型上完成上車驗證，並明確雙方合作是應對成本壓力、穩定供應鏈的重要舉措。車企算力戰，為何卡在內存？

答案的第二層，藏在安徽的產業野心裏。

安徽省近年來將「芯屏器合」（芯片、顯示屏、裝備製造、新能源汽車）作為核心產業戰略。蔚來、奇瑞、江汽集團等整車企業與長鑫科技、龍迅半導體等本土芯片企業，構成了一個罕見的「省內整車企業+本土芯片企業」的產業閉環。就在長鑫科技上市前夕，安徽省與合肥市多家國資平台還領投了端側AI推理芯片企業聆思科技近5億元B輪孖展。

蔚來和奇瑞的入局，本質上是在響應一場從「省裏到市裏」的系統性產業佈局——把汽車和芯片兩個萬億級產業，縫合在同一張供應鏈網絡上。

答案的第三層，是車企各自的戰略卡位。

可以毫不誇張地說，這次牽手長鑫科技，車企花錢買的不是股票，是優先供應權，是供應鏈安全，是在DRAM緊缺時的一張「插隊券」。

縱觀當下車企佈局，自研算力芯片已成規模，但多數企業卻繞不開存儲這道坎。

具體來看，蔚來有「神璣」，小鵬有圖靈，理想有馬赫M100……算力芯片可以自研，但存儲芯片依然是外採。

而全球DRAM市場高度集中，三星、SK海力士和美光三家便佔據超過95%的份額。

作為唯一的國產規模化供應商，一旦DRAM再次出現供應緊張，誰和長鑫綁得緊，誰就能優先拿到貨。這是產業規律，無關情懷。

加之車規級芯片認證周期長、驗證成本高、對極端環境下的穩定性要求極高，一旦量產，更換供應商代價極大。

蔚來李斌接受媒體採訪；圖源：企業官方

通過戰略入股，蔚來與奇瑞能夠深度綁定長鑫科技研發車規級芯片的技術能力，提前鎖定產能供應，從源頭降低未來供應鏈的不確定風險。

在此前的採訪中，李斌曾多次直言，內存漲價是2026年「最大的成本壓力」。就蔚來與長鑫的合作，虎嗅也聯繫蔚來相關傳播負責人，對方表示，因該動作涉及長鑫IPO相關信息，故蔚來方面不方便做出回應。但就企業發展的佈局，以及過往領導表態不難看出，蔚來與長鑫的合作，無疑將進一步提升蔚來的供應鏈穩定性，從而有效避免日後造車遭遇「卡脖子」窘境。

奇瑞雖未像蔚來那樣明確披露合作細節，但角色類似，其將作為下游應用端企業參與戰略配售，目的同樣是「卡位」下一代智能汽車的計算芯片供應。

與蔚來和奇瑞不同，在手機時代，小米就是長鑫科技的核心客戶之一。其多款旗艦機型早已搭載長鑫的LPDDR系列內存產品。這次參與戰配，被視為小米從供應鏈合作升級為資本綁定的新動作。

小米雷軍；圖源：視覺中國

聚焦當下，小米汽車量產交付後，對車規級DRAM的需求正在快速膨脹。加之澎程系列增程SUV即將在7月30日發布，可以預想到雷軍在智能座艙、自動駕駛上對存儲芯片的依賴，並不亞於任何一家新勢力。

對小米而言，1.58億的投資邏輯和蔚來、奇瑞並無本質區別，鎖定的同樣是車規級存儲芯片的優先供應權。唯一的不同是，小米的採購體量更大（手機+汽車），在長鑫的客戶優先級排序中可能更具分量。

三家涉及整車製造的企業，各出1.58億，拿到的牌面完全一樣。這恰恰說明：在算力主權時代，沒有誰比誰更特殊，只有誰先上桌。

狂歡之下的風險

當然，這筆投資並非沒有風險。

如果只看財務賬，這是一筆劃算的買賣。以發行價8.66元計算，1.58億元獲配約1824萬股。上市首日收盤價約48元，三家車企各自賬面浮盈均超過7億元。

但3.31萬億的市值，對應的是市場對長鑫科技未來增長的極致預期。DRAM是典型的強周期行業。上一輪周期低谷中，長鑫科技的表現其實並不是很亮眼，如果出現產業波動，其能否保持走高表現值得持續聚焦。

長鑫股票走勢數據；截止發稿前

更深層的問題是：戰略配售帶來的「優先供應權」，在實際操作中到底有多大效力？

當長鑫科技的產能真正緊張時，它會優先保障一家年銷量幾十萬輛的車企，還是優先保障年出貨數億部的手機廠商？更關鍵的是，長鑫的車規級產品能否如期大規模量產上車，仍然需要更長時間驗證。

總體而言，在智能汽車的定義從「四個輪子加一個沙發」變成「四個輪子加一台超級計算機」的進程中，誰掌握了核心計算部件的供應，誰就掌握了競爭的主動權。蔚來、奇瑞和小米各掏1.58億，押注的只是算力主權時代的入場券而已，真正屬於車企鎖定核心算力供應的競賽，才啱啱開始。

本內容未經允許不得轉載。授權事宜請聯繫 hezuo@huxiu.com。

End