【東吳證券：維持寧德時代「買入」評級，出貨高增業績穩健，回購彰顯龍頭信心】東吳證券研報指出，寧德時代出貨高增業績穩健，回購彰顯龍頭信心。公司26H1歸母淨利432.8億元，按年+42%，其中26Q2歸母淨利225.5億元，同按月+36%/+9%，業績符合我們預期。公司同步公告擬以200-400億元回購股份，回購價格不超過573元/股，彰顯公司長期發展信心。全年看，公司排產預計1.1-1.2TWh，對應出貨約1000GWh，按年增長50%，其中儲能佔比25%+。展望27年，公司排產預計1.6-1.7TWh，對應確收有望達1.2-1.3TWh，並預測未來5年年複合增長20-30%，需求韌性強。整體看，原材料成本階段性上漲，毛利率略有影響，但規模化對沖，盈利韌性強。電池材料及其他業務業績增長明顯。財務表現亮眼、庫存商品有所增加。該行維持預計公司26-28年歸母淨利潤962/1214/1468億元，按年+33%/+26%/+21%，對應PE為18/15/12x，給予27年25xPE，目標價約656元，維持「買入」評級。