智通財經APP獲悉，美股啱啱結束動盪一周，三大指數全周整體收跌。而新一周將迎來本季度信息密度最高的交易窗口：四大科技巨頭將公布財報、聯儲局召開議息會議。此外，中東地緣緊張局勢緩和，國際油價自百元關口大幅回落。

標普500指數上周五收漲0.05%，當周累計下跌0.6%;道指上周五收漲0.46%，累計下跌0.4%;納斯達克綜合指數上周五收跌0.64%，當周累計下跌2.1%.

四大科技巨頭密集發布財報 AI資本開支成最大拷問

本周美股財報季進入高潮，「七大科技巨頭」中的四家公司業績成為市場焦點：微軟(MSFT.US)和Meta(META.US)將於周三公布財報;蘋果(AAPL.US)和亞馬遜(AMZN.US)將於周四公布財報。

與上周Alphabet(GOOGL.US，GOOG.US)和特斯拉(TSLA.US)的財報一樣，市場核心關注點在於鉅額AI資本開支能否兌現真實回報。

谷歌母公司Alphabet二季度業績數據本身並不差：營收、淨利潤雙雙超出市場預期，谷歌雲業務按年增速高達82%，即便面對ChatGPT、Claude等競品分流，搜索業務增長依舊韌性十足。

但Alphabet將2026年資本支出預期由此前的1800億至1900億美元上調至1950億至2050億美元，並預計2027年資本支出還將進一步增加。與此同時，Alphabet季度自由現金流自上市以來首次跌至負值。

特斯拉財報也顯示自由現金流轉為負值，而資本支出則大幅增加。業績出爐後，兩家公司股價上周四雙雙大跌，合計市值蒸發約5000億美元，科技板塊也遭波及。

阿波羅全球管理公司首席經濟學家斯托斯滕·斯洛克直言，當下市場早已不滿足企業單純宣佈「加大AI投入」，投資者需要清晰答案：海量資本開支能否帶動盈利、投資回報同步提速?

德意志銀行針對微軟發布前瞻報告，指出看空邏輯集中三點：內存、芯片等上游元器件價格持續上漲，企業為落地AI部署不得不持續加碼支出;鉅額AI平台投入的長期回報存疑，自由現金流持續被資本開支侵蝕;業務高度依賴OpenAI，存在訂單集中度風險。

德意志銀行預測，微軟將把2026年資本開支指引從此前的2150億美元上調至2380億美元，全年自由現金流勉強持平。

分析師表示，市場對鉅額投資的審查是「可以理解的」，因為就在幾年前，微軟的自由現金流還超過700億美元。但對於微軟而言，乃至對於整個「七巨頭」而言，這些方面的擔憂可能都被誇大了。

德意志銀行的分析師表示：「認為微軟在未來幾個季度幾乎沒有辦法抵消這些損失的想法，在我們看來過於悲觀了。」

重磅財報、經濟數據密集來襲

本周除四大科技巨頭外，各行業龍頭也集中披露財報，覆蓋半導體、消費、航空、醫藥、能源板塊：

阿斯利康(AZN.US)將於周一公布財報，可口可樂(KO.US)、波音(BA.US)等將於周二公布財報，泛林集團(LRCX.US)、高通(QCOM.US)和星巴克(SBUX.US)將於周三發布財報，萬事達(MA.US)、殼牌(SHEL.US)和百威英博(BUD.US)將於周四發布財報;周五，美國能源巨頭埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龍(CVX.US)、製藥巨頭艾伯維(ABBV.US)以及電力巨頭伊頓(ETN.US)將公布財報，為繁忙的財報周畫上句號。

值得關注的是，SK海力士(SKHY.US)將公布美股上市以來的首份財報。據報道，韓國總統顧問金容範周六透露，三星電子與SK海力士將與包括英偉達在內的美國大型科技公司達成總價值高達9500億美元的存儲芯片供應合作。其中，SK海力士將向美國公司提供價值7500億美元的長期存儲芯片，三星電子則將向博通提供價值2000億美元的芯片。與此同時，英偉達與SK集團進一步公布了一項價值超過5000億美元的AI基礎設施計劃。

此外，美國美國GDP、6月PCE物價指數將於周四公布。市場預計，在消費者和商業投資的推動下，美國第二季度GDP年化增長率為2.1%。另一份報告預計將顯示，由於汽油價格下跌，6月份關鍵的通脹指標PCE將放緩，但此後汽油價格已重新上漲。

聯儲局利率決議來襲 市場開始為兩種結果做準備

聯儲局將於7月28日至29日召開議息會議，投資者普遍預期該央行按兵不動，但意外加息風險不容忽視。此外，英國央行、日本央行也將公布利率決議。

Capital.com分析師達妮埃拉·哈索恩表示，美國勞動力市場似乎表現良好，月度就業報告顯示就業人數持續高於基準水平，且上周初請失業救濟金人數降至1969年以來的最低水平。在通脹方面，近期公布的消費者價格指數(CPI)和生產者價格指數(PPI)均按月下降，但按年漲幅仍遠高於目標水平。

然而，隨着中東戰火重燃推高油價、特朗普政府宣佈新一輪全球關稅、AI投資熱潮持續拉動需求，聯儲局貨幣政策前景趨於複雜。聯邦基金期貨顯示，本周加息25個點子的概率已升至約36%，而在兩周前6月CPI數據公布時，這一概率一度降至10%。

哈索恩表示，勞動力市場的強勁表現賦予了聯儲局在必要時提高利率的靈活性。她還補充說，「數據顯示，市場可能對貨幣政策迅速轉向寬鬆的預期過於樂觀。」

克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克近期表態引發市場熱議，她表示：「在我任職期間，我第一次聽到企業界人士表示，他們認為我們需要採取行動遏制通脹;同時，我也聽到消費者因入不敷出而日益感到絕望。我從這些對話中了解到通脹並非源於單一因素，而是多方面的。」

此外，達拉斯聯儲主席洛裏·洛根本月早些時候呼籲小幅加息，理由是她認為通脹無法持續回到聯儲局2%的目標。上述兩位官員均對本周的利率決議擁有投票權，如果其他官員們選擇維持利率不變，她們很可能會投下反對票。花旗預計，若反對票超過兩張，將被市場解讀為更強烈的鷹派信號。

聯儲局本周大概率按兵不動 但意外加息風險不容忽視

CME數據顯示，聯儲局7月維持利率不變的概率為63.7%，加息25個點子的概率為36.3%。市場對9月加息的預期更為強烈——9月加息概率已升至約80%。

不過，有華爾街分析師指出，加息的到來時間可能會比預期早得多。

文藝復興宏觀研究公司首席經濟學家Neil Dutta認為，市場可能會在本周聯儲局會議上遭遇意外加息。他表示，現在採取行動能讓聯儲局避免在未來數月陷入被動。

前特朗普政府財政部官員、現任SMBC日興證券美國首席經濟學家Joseph Lavorgna也指出，本月加息可能比臨近11月中期選舉時加息的政治代價更小。若推遲至9月甚至10月首次加息，「那會是什麼樣子?不如現在就行動。」

政策的不確定性正在金融體系中引發罕見的「雙面押注」。Derivative Path Inc.首席執行官Pradeep Bhatia表示：「在我們合作的銀行中，大約三分之一正在為進一步加息做準備，而其餘銀行則在對沖降息風險。這種分化表明，市場已經不再試圖預測聯儲局的行動，而是開始為兩種結果都做好準備。」

此外，英國央行將於本周四公布利率決議、會議紀要和貨幣政策報告。由於6月通脹數據不及市場預期，市場普遍預判英國央行本周維持基準利率不變。

日本央行將於本周五公布利率決議和經濟前景展望報告。市場普遍預期日本央行本周按兵不動，決策官員傾向於先評估上次加息行動的影響。不過，隨着日元兌美元匯率跌至近40年來最低水平，分析師預計日本央行或釋放更強鷹派信號。

中東局勢現緩和跡象 油價從百元關口大幅回調

周一亞太盤初，美股三大股指期貨、貴金屬市場、加密貨幣市場全線拉升，國際油價則大幅跳水。消息面上，中東緊張局勢出現的降溫信號提振了市場風險偏好，伊朗消息人士表示，只要美國停止軍事打擊，伊朗也將停止軍事行動，但伊方仍對美方的意圖持「懷疑態度」。

此前有報道稱，美國總統特朗普24日命令美軍當天不要對伊朗發動打擊，從而打破了此前美軍連續13天對伊發動空襲的局面。特朗普24日下午在白宮對媒體說，美國和伊朗現在仍在對話，並稱伊朗方面「這次是認真的」。他同時威脅說，美方也可以繼續對伊朗的軍事打擊，「如有必要，完全可以提升到一個更高水平。我們已經做好準備，隨時可以行動」。

與此同時，美伊談判也傳來最新消息，當地時間7月26日，美國常駐聯合國代表邁克爾·華爾茲表示，為給外交談判留出更多空間，美國總統特朗普已暫停對伊朗的軍事打擊。伊朗外交部發言人巴加埃也表示，伊朗與美國之間的信息交流仍在持續，斡旋方也正繼續開展相關工作。

巴加埃表示，伊美諒解備忘錄並不是一份篇幅冗長、內容複雜的文件，而是一份僅包含14項條款的簡短諒解備忘錄。國際社會原本期待美國「至少這一次」能夠履行自身承諾，但美國的所作所為公然嚴重違反了該諒解備忘錄的多項內容，使外交努力「第三次遭到背棄」。

截至發稿，WTI原油期貨價格大跌4.56%，報85.24美元/桶;布倫特原油期貨價格大跌4%，報88.01美元/桶。