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　　瑞銀發布研報稱，將周大福（01929）2027至2029財年每股盈利預測上調0.1%，以反映近期毛利率壓力與潛在對沖收益，目標價由16港元上調至16.5港元，維持「買入」評級。周大福截至今年6月底止2027財年首季整體銷售額按年增長15.1%，當中內地及港澳以外市場分別升10.7%及44.8%，大致符合市場預期。同店銷售增長方面，內地直營店、內地加盟店及港澳地區分別為19.6%、15.7%及41.7%。內地線上渠道表現強勁，按年增幅達29%。

　　瑞銀指，周大福管理層於6月曾提供2027財年指引，預期整體收入按年增幅達中至高單位數，內地同店銷售增長中至高單位數，港澳則為低十位數，毛利率料介乎26.5%至27.5%，經營利潤率達約14%；假設金價維持於每盎司4，300美元，期內黃金對沖收益錄約5億至8億港元，對比2026財年錄對沖虧損62.75億港元。由於目前金價低於公司預測水平，管理層預期整體收入及純利大致不變，當中已計及定價黃金產品銷售受壓及計重黃金銷售增強。

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責任編輯：盧昱君