來源：中保新知
兩大金融巨頭——滙豐、安聯近日進行了一筆交易，滙豐以21億美元將新加坡保險業務出售給安聯。
這是安聯繼兩年前收購英康保險「告吹」後，再次試圖擴大新加坡市場份額。足可見新加坡在安聯亞太市場的戰略地位。安聯在今年7月發布的《2026年安聯全球保險業發展報告》指出，「亞洲將承載半數以上全球新增保費，總增量規模超越北美與西歐之和，是全球無可爭議的增長引擎」「全球保險版圖東移進程雖平緩，但長期趨勢明確不可逆」。
滙豐則選擇暫時「收縮」新加坡保險市場。不過，與在新加坡「做減法」形成鮮明對比的是，滙豐正擴大在中國內地市場的投入。自滙豐人壽2021年底轉為外資獨資壽險公司後，滙豐四度增資滙豐人壽。
安聯擴大新加坡保險版圖，滙豐則進軍中國內地保險市場，這些動作的背後，都有金融巨頭各自的戰略考量。
01
作價21億美元+15年獨家分銷協議
滙豐就出售滙豐人壽新加坡與安聯達成一系列協議。
滙豐人壽新加坡為滙豐控股的間接全資附屬公司，其主要業務為在新加坡承保及分銷人壽保險及投資相連產品，滙豐人壽新加坡於2025年錄得除稅前利潤1.18億新加坡元。
對於兩大金融巨頭的交易，市場最關注的莫過於價格。7月24日，滙豐公告稱，此次交易代價為27億新加坡元（21億美元），待監管機構批准後，預期於2027年上半年完成。
出售事項完成後，從人事安排來看，安聯將擁有滙豐人壽新加坡，並繼續僱用其所有員工，各方將緊密合作，確保同事及客戶順利過渡。
在滙豐與安聯的這場交易中，還有一個值得關注的細節。那就是滙豐與安聯將訂立為期15年的獨家銀行保險分銷協議，據此，滙豐將繼續向其在新加坡的客戶分銷優質保險產品。於訂立分銷協議時，滙豐將獲得2億新加坡元的初始一次性現金付款。
市場人士分析認為，通過此次合作，滙豐貢獻客戶和渠道，安聯貢獻產品和資本——形成一種你中有我、我中有你的長期綁定關係。通過綁定滙豐的渠道，安聯等於拿到了一個現成的、直通高淨值人群的銷售網絡，省去了自己慢慢鋪設渠道的時間和成本。15年的長約保證了這條通道不會「斷流」。
對於出售事項的財務影響，滙豐表示，出售滙豐人壽新加坡將為滙豐集團綜合賬目帶來18億美元的除稅前出售收益，該收益大部分將於完成時確認，並歸類為重大特別項目。出售事項毋須繳稅，並預期將使滙豐集團的綜合普通股權⼀級資本比率增加最多15個點子。
02
滙豐兩任CEO冷熱以待
在新加坡市場的佈局，透露着滙豐兩任CEO的戰略差異。
2021年，滙豐前CEO祈耀年（Noel Quinn）以5.75億美元收購安盛新加坡保險業務，以擴大其保險和財富管理業務。
彼時，祈耀年表示，「這是一項重要的收購，表明了我們在亞洲擴大財富業務的雄心」。
五年前的這項收購是滙豐通過在新加坡擴大其保險和財富專營權，實現滙豐成為亞洲領先財富管理機構的關鍵一步。對於當時的安盛來說，則藉此進一步剝離非核心市場業務，從壽險公司向財險公司轉型。
然而，時過境遷。2024年9月，艾橋智接替祈耀年出任滙豐集團CEO，隨即大規模重組集團業務架構。
艾橋智對於滙豐的發展方向，從他在公開場合的發言可見一斑。「滙豐本着‘精簡架構、聚焦優勢的精神快速推進的原則，快速推進重組，對於那些明顯未能進入全球前20名的領域，必須作出果斷決定，承認滙豐不應繼續從事那些業務。」艾橋智在2025年底的一場峯會上發言指出。
今年5月，艾橋智在滙豐投資者日上表示，集團去年採取措施，希望透過簡化組織架構節省15億美元成本，相當約8%的員工開支，目前已節省14億美元，爭取6月底前完成目標，較原定計劃提前6個月。集團正將節省的資源重新分配，包括剝離部分與客戶策略關係不高的業務，投資於集團具備競爭優勢、能推動增長與回報的領域。
對於出售滙豐人壽新加坡，滙豐在公告中解釋，交易基於對滙豐人壽新加坡所進行的策略性檢討，認為出售該業務對各方而言屬最佳結果。這是滙豐集團持續精簡業務架構的一部分，滙豐集團聚焦於具明顯競爭優勢且最能推動集團發展並助力客戶的領域，藉以提升領導地位及擴大市場佔有率。
03
安聯在新加坡癡心不改
回過頭來看，安聯收購滙豐人壽新加坡被認為是對兩年前收購英康保險折戟後的「替代」方案。
安聯曾於2024年7月宣佈，將以15億歐元向新加坡職總創優企業合作社收購英康保險至少51%的股權，每股收購價為40.58元。這項交易當時遭到新加坡公衆的反對，包括一些名人，人們爭議的核心是英康保險在新加坡社會中扮演的角色及其作為一家合作社的原始身份。後來，上述交易在當年的10月被新加坡政府叫停，原因是認為此項收購不符合新加坡公衆利益。
英康保險於1970年在新加坡成立，由新加坡職工總會主導創立，當時正值新加坡經濟起飛、社會保障體系尚未健全的發展初期，英康保險的成立旨在滿足新加坡民衆對經濟實惠的保險的需求。
壓力之下，安聯於2024年12月16日，正式發文宣佈「撤回」於2024年7月宣佈的有條件收購英康保險大多數股權的計劃。
顯然，安聯並沒有放棄擴大新加坡市場份額的想法，此次和滙豐的交易足以證明。
對於和滙豐的這項交易，安聯稱，安聯在新加坡業務的擴大，鞏固了其在這一亞洲最具吸引力的保險市場和領先國際金融中心之一的地位。該市場的吸引力得益於其強大的基本面，包括穩定的經濟增長、健全且獨立的監管、龐大的儲蓄池以及快速老齡化的人口。這些因素共同推動了社會各階層對財務保障、健康、養老和財富管理解決方案的結構性需求。
安聯集團首席執行官奧利弗·貝特表示：「新加坡是我們的亞太總部，也是我們全球增長戰略的核心。新加坡是一個具有前瞻性、全球連通性強且富有韌性的市場，也是一個深切關懷其人民福祉的國家。安聯在新加坡的擴張，彰顯了我們幫助全球更多人滿足其保障、健康、養老和財富需求的決心。」
總體而言，安聯和滙豐的這筆交易，本質上是「一進一退」的戰略對調。安聯在併購英康保險受挫後並未離場，而是以更高溢價轉攻滙豐人壽新加坡，並綁定15年獨家分銷權，足見其深耕新加坡市場的決心，將這一亞太總部所在地打造成區域增長的核心支點。而滙豐則在兩任CEO的戰略切換中完成了角色轉身：五年前高調買入，如今果斷賣出。與此同時，滙豐對中國內地市場持續加碼——四度增資滙豐人壽，折射出其對內地保險滲透率低、增長空間大的長期看好。買賣之間，這些保險巨頭在全球資源配置上做着精準的「減法」與「加法」。
責任編輯：曹睿潼