金吾財訊 | 全球菸草巨頭菲利普莫里斯國際(PM)公布 2026 年第二季度及上半年經營業績，旗下 IQOS 加熱不燃燒、ZYN 尼古丁袋等無煙產品保持高速增長，公司同步更新全年經調整每股收益指引(固定匯率口徑)。財報顯示，PMI 二季度實現淨收入 112 億美元，按年增長 10.4%，有機增速 7.6%。報告攤薄每股收益 1.80 美元，按年下滑 7.7%，主要受 RBH 股權投資非現金減值拖累；剔除一次性擾動因素後，調整後攤薄每股收益達 2.20 美元，按年提升 15.2%，扣除匯率影響增幅為 13.6%，業績表現優於市場預期。分業務板塊來看，無煙產品成為核心增長引擎。二季度無煙品類出貨量上漲 7.5%，淨收入按年增長 14.2%(有機 + 11.8%)，營收佔比提升至 42%。其中 IQOS 加熱不燃燒產品出貨量增長 7.6%，在全球同類品類維持約 75% 銷量份額；VEEV 封閉式霧化設備出貨量大增 55.1%，坐穩歐洲封閉煙彈賽道龍頭。傳統可燃捲菸板塊營收同樣實現穩健增長，萬寶路品牌市佔率持續提升。美國市場方面，ZYN 產品線持續擴容，新品陸續投放，6 月多款 ZYN 產品正式獲得 FDA 改良風險菸草產品授權。公司上調全年業績預期，預計 2026 年調整後攤薄每股收益區間 8.26-8.41 美元，固定匯率下剔除匯率波動影響增速介於 7.5%-9.5%。PMI 預期全年無煙產品出貨量維持高個位數增長，捲菸出貨量下滑 2%-3%，有機淨收入增長 5%-7%，同時持續加大無煙業務資本開支，目標年末淨債務 / 調整後 EBITDA 接近 2 倍，年內暫不實施股票回購。管理層表示，上半年無煙業務增長勢頭強勁，公司持續推進 「無煙未來」 長期戰略。不過業務仍面臨各國菸草稅上調、產品監管政策變化、地緣衝突推高物流與能源成本等不確定性。