瓦拉原子公司坐落於猶他州反應堆設施頂部的作業人員作者：朱莉婭・霍恩斯坦
據知情人士透露，小型核反應堆企業 Aalo Atomics 正在接洽投資方，籌備新一輪孖展。該公司的產品規劃是將小型反應堆部署在 AI 數據中心周邊，就近為算力設施供電。這家總部位於得克薩斯州奧斯汀的初創企業，上一輪孖展為 1 億美元 B 輪，由 SpaceX 投資方 Valor Equity Partners 領投，孖展消息於去年 8 月公布。
這家成立三年的企業，是衆多佈局 「核能供給 AI 數據中心」 賽道的新晉玩家。Aalo 的反應堆發電原理與傳統核電站一致：依靠原子核裂變釋放能量發電，但設備體積僅為傳統核電站的一小部分。
筆者與傑邁瑪上周報道過核能初創企業瓦拉原子（Valar Atomics）的孖展動態：公司正在洽談一筆 10 億美元孖展，投前估值約 50 億美元，本次孖展混合股權與債權兩種形式。如果想要放鬆閱讀，可品讀傑邁瑪撰寫的深度長篇報道，文章生動講述了瓦拉公司及其創始人以賽亞・泰勒的創業故事。
瓦拉原子總部設在加州霍桑市，同樣主打小型裂變反應堆產品，主要面向工業設施供電，核心客戶群體就是各大 AI 數據中心。
本刊 6 月也曾報道，核聚變企業 Helion Energy 完成 4.65 億美元孖展，投前估值 150 億美元，相較其 1 月孖展時的估值漲幅接近兩倍。不同於 Aalo、瓦拉採用的裂變路線，Helion 依靠核聚變技術，通過高溫高壓環境下聚合原子核釋放能量。
美國能源部此前定下目標，要求相關企業在 7 月前完成反應堆自持鏈式反應發電驗證。瓦拉、Aalo 以及另一家小型裂變企業安塔瑞斯核能均已達標，完成這項關鍵技術里程碑，將大幅縮短各家技術商業化落地的周期，一衆核能初創企業也順勢開啓新一輪募資潮。
多家頭部風投機構開始扎堆入局：OpenAI 投資方繁盛資本（Thrive Capital）牽頭完成了 Helion 6 月的孖展；紅杉資本正在洽談牽頭瓦拉的本輪募資。紅杉合夥人肖恩・馬圭爾曾主導紅杉對 SpaceX 的重磅投資、收穫高額回報，近期還在 X 平台發文稱讚瓦拉取得的技術進展。
風投此前長期迴避核能項目的固有痛點
核能技術研發周期漫長，絕大多數初創企業至今未能落地可穩定運行的商用電站，技術落地不確定性高；
現階段絕大多數核能初創企業尚無實質營收，募資階段缺少業績背書；
一名深度科技領域投資人坦言，自己從不佈局裂變、核聚變賽道，並不看好這類項目能夠產出風投行業普遍追求的高額回報。
山姆・奧特曼投資的裂變核能公司 Oklo，今年股價累計下跌近 40%（相較發行價依舊翻了四倍），這一行情走勢也進一步打擊了部分資本的入局意願。
但另一批資本則十分看好這條依託 AI 浪潮獲利的新賽道。伴隨 AI 數據中心規模持續擴張，市場必然產生對新型清潔能源的剛性需求。與此同時，AI 算力能源賽道尚未決出絕對龍頭企業，對比格局固化的大模型行業，這裏尚存大量投資機會。
責任編輯：郭明煜