二季度金價從高位回落，為周大福帶來了一段難得的消費窗口。

7月23日，周大福珠寶集團發布截至2026年6月30日止三個月、即2027財年第一季度未經審核經營數據。

報告期內，集團零售值按年增長15.1%。其中，中國內地增長10.7%，佔集團零售值的83.6%；中國香港、中國澳門及其他市場增長44.8%。

內地直營店和加盟店同店銷售額分別增長19.6%和15.7%，港澳市場同店銷售額增長41.7%。

本季度最直接的變化來自金價。

2026年初，國際金價一度在1月升至歷史高位，但隨後進入調整。受6月大幅下跌影響，上半年美元和人民幣計價金價分別累計下跌8%和10%。

經歷前期快速上漲後，金價階段性回調降低了消費者和產業鏈的補貨門檻。

世界黃金協會數據顯示，6月上海黃金交易所黃金出庫量按月增長36%至87噸，主要受到金價下跌後產業鏈機會性補貨、個人投資者逢低買入等因素推動。

不過，由於金價水平仍明顯高於上年同期，金飾消費整體仍然疲弱。

本季度，周大福內地直營店同店銷量按年下降5.2%，其重點發展的定價首飾表現弱於計價黃金，品牌轉型重塑產品結構的進程受到牽制。

期內，內地定價首飾同店銷售額下降1%，零售值下降8.2%，零售值佔比由34%降至29%。

部分新品仍在提供增量。

周大福4月推出的「萬相」系列，首季零售值超過8.7億港元，高於管理層預期；6月又推出「東方霓裳Chinese Couture」高級珠寶系列。

集團還在長沙國際金融中心、南京德基廣場等高端商場新增4家高端形象店，使內地高端形象店增至12家。

周大福仍在壓縮傳統門店網絡。

本季度，周大福在內地新開14個周大福珠寶零售點，關閉272個，淨減少258個。截至6月底，內地周大福珠寶零售點降至5047個，其中69.4%為加盟店。

金價回落暫時緩解了周大福的銷售壓力，卻也讓增長重新向計價黃金傾斜。這輪銷售回暖能否進一步轉化為利潤率改善，仍需等待後續財報驗證。