金吾財訊 | 超微電腦業績預增公告，帶動美股計算機硬件板塊局部強勢，截至發稿，超微電腦 (SMCI) 漲 21.65%，星圖國際 (YIBO) 漲 9.76%，Corsair Gaming (CRSR) 漲 7.57%，戴爾科技 (DELL) 漲 7.61%，Unusual Machines (UMAC) 漲 3.87%，Virtuix Holdings (VTIX) 漲 3.71%，嘉楠科技 (CAN) 漲 3.34%，Key Tronic (KTCC) 漲 1.82%，羅技 (LOGI) 漲 1.82%，惠普 (HPQ) 漲 1.69%。消息面上，超微電腦公告顯示，第四財季 GAAP 與非 GAAP 毛利率預計將達 15% 至 17%，較此前指引的 8.2% 至 8.4% 實現近乎翻倍的增長，其中毛利率的飛躍主要歸功於更為有利的客戶及產品組合。營收方面，公司預計第四財季營收將接近此前給出的 110 億至 125 億美元指引區間的下限(中值為 117.5 億美元)，市場普遍預期為 116.8 億美元。此外，投資機構 Wedbush 新近研報對超微電腦維持「中性」評級，目標價設為 34 美元。研報分析師麥特·布萊森指出，超微電腦毛利率的大幅超預期超出了市場先前的預測，這一現象揭示了當前 AI 硬件供應鏈的深刻變化：1)AI 硬件供不應求：6月至7月期間，包括英偉達 Grace Blackwell、Blackwell 及 Hopper 架構 GPU、計算與內存芯片在內的核心零部件持續面臨供應短缺，導致市場需求遠超實際出貨量。2)議價能力與產品組合提升：超微電腦成功利用了這種稀缺性優勢，通過更具吸引力的定價以及引導客戶轉向利潤率更高的專有服務器解決方案，實現了盈利能力的突破。3)訂單積壓增長，趨勢有望延續：Wedbush 認為，如果零部件緊缺帶來的溢價假設成立，超微電腦在 2026 年第三季度的毛利與每股收益(EPS)將繼續顯著高於此前預期，且這一強勁勢頭有望延續數個季度。Wedbush分析師補充強調，服務器組件的短缺和訂單積壓的劇增，預示着數據中心大宗需求將在未來一年內推高整個供應鏈的景氣度：1)同業服務器廠商受益：戴爾、惠普企業以及技嘉等服務器廠商均有望受益於相似的行業議價動態與產品組合優化。2)英偉達為最大受益者：在當前受限的市場環境及訂單擴張背景下，英偉達佔據絕對主導地位。一方面，絕大多數 OEM 廠商及超微電腦的 AI 服務器構建均極度依賴英偉達 GPU；另一方面，英偉達在保障自身供應鏈穩健性方面的表現堪稱行業典範。