金吾財訊 | PCB板塊強勢回升，建滔積層板(01888)漲10.83%，建滔集團(00148)漲8.43%，廣合科技(01989)漲7.31%，大族數控(03200)漲6.00%，鼎泰高科(01377)漲5.50%，中國建材(03323)漲2.81%，勝宏科技(02476)漲2.35%。東吳證券研報指出，近日鵬鼎控股公告定增孖展96億，預計總投資約127億擴產，投資項目為慶鼎AI服務器和高速光模塊高密度互聯積層板項目。在此定增項目之前，鵬鼎控股前期還曾規劃在淮安慶鼎和泰國工廠分別追加110億/43億投資。AI算力建設需求高增，帶動PCB市場空間快速擴容，鵬鼎控股作為PCB行業龍頭積極擴產佈局。除鵬鼎外，勝宏、滬電、深南、廣合、興森等板廠近期也密集出台孖展或投資計劃，真實反應行業景氣度。我們判斷PCB廠後續擴產規劃有望持續超預期，設備端最為受益。本次鵬鼎控股擴產投資光模塊PCB與HDI，專門貼合AI算力建設需求場景。高速光模塊PCB升級為類載板，需要使用mSAP工藝生產，mSAP工藝設備端各環節均有受益：①鑽孔設備：孔徑進一步縮小至50μm，超快激光鑽成為相比CO2激光鑽的更優選擇；②曝光設備：線寬線距要求進一步縮窄，LDI設備精度要求提升；③電鍍設備：需要鍍銅更加精細化的VCP電鍍設備；④成型設備：需要使用CCD鑼機以實現更精準的分板。另外HDI板在英偉達算力服務器計算托盤中應用較多，且未來伴隨互聯度提升，HDI有望逐步提高滲透率替代高多層板應用的場景。相比於高多層板，HDI重點突出增層盲埋孔加工工藝升級，生產端對激光鑽孔機有較多增量需求。AI算力配套使用的PCB持續高端化發展，設備端存在通脹邏輯，最為受益。