文章來源：金十數據
回調中的銀價，仍被看作上行周期的一部分
在印度白銀進口驟降的同時，國際銀價在經歷1月份歷史高點後的大幅回調，也引發了市場對後市方向的重新評估。儘管這一輪下跌令投資者失望，WisdomTree大宗商品與宏觀經濟研究主管尼特什·沙阿（Nitesh Shah）認為，價格回落反而是白銀建立更可持續牛市所必須經歷的過程。
在最新展望報告中，沙阿預計，銀價將在2027年第二季度前回升至每盎司70美元附近。按照他的判斷，主要支撐將來自金價走強；但與今年早些時候一度把銀價推高至每盎司120美元以上的投機熱潮不同，下一輪上漲應由基本面改善帶動，而不是依賴動量交易。
沙阿寫道：「2026年1月份白銀的狂飆顯然已成為過去。因此，我們預計銀價將升至每盎司70美元，但我們將此視為基本面支撐下的上行，而非1月那種投機性飆漲的重演。」
儘管價格持續劇烈波動，白銀仍守住了每盎司50美元上方這一關鍵支撐位。沙阿上個月在接受Kitco News採訪時也表示，不應把持續數月的回調解讀為貴金屬長期前景惡化。按他的說法，白銀一貫跟隨黃金波動，而且幅度更大。
他說：「白銀就是跟着黃金走，對吧？而且波動係數很高。上漲時如此，下跌時必然也是如此。」
沙阿認為，這輪調整雖然讓投資者承受壓力，但對在1月份暴漲期間成本明顯上升的工業消費者而言，較低價格反而更容易接受。
WisdomTree在報告中警告，若銀價高於每盎司120美元，工業需求萎縮會加快；即使是當前每盎司60美元左右的價格，也可能促使製造商在條件允許時減少白銀使用量。
在接受Kitco News採訪時，沙阿進一步指出，即便銀價已經從高位回落，製造商仍不得不承受顯著抬升的投入成本。他說：「如果你看一年前的價格，我們現在仍比那時高出60%。製造商不得不面對60%的成本上漲，這並不容易承受。」
在他看來，讓銀價回到更可持續的區間，最終有助於保住白銀最重要的長期支撐之一，也就是不斷增長的工業需求。也正因如此，他將這輪迴調視作市場修復，而不是上行邏輯被破壞。
與此同時，沙阿對投資前景依舊樂觀，因為支持黃金的宏觀經濟因素同樣會對白銀形成支撐。WisdomTree預計，未來12個月金價將升至每盎司4560美元以上，這被視為白銀後續復甦的主要催化劑。
責任編輯：朱赫楠