受益於AI基礎設施投資持續升溫，諾基亞交出了一份超預期的二季度成績單，AI與雲業務高速增長，並同步上調全年盈利指引，與競爭對手愛立信近期釋放的謹慎信號形成鮮明對比。

數據顯示，諾基亞2026年第二季度可比營業利潤按年增長18%至4.34億歐元，超過LSEG分析師預期的3.82億歐元。同期，公司AI與雲業務銷售額按年翻倍至4.46億歐元，新增訂單達到28億歐元，單季訂單規模已超過2025年全年水平。

在業績帶動下，諾基亞將全年可比營業利潤指引由20億至25億歐元上調至21億至26億歐元。這一上調尤為受到市場關注。此前，愛立信因內存芯片成本上升下調利潤率預期並拖累股價，諾基亞則憑藉AI相關業務的強勁表現，為電信設備行業釋放出更積極的信號。

AI與雲業務成為增長主引擎

AI基礎設施正成為諾基亞最重要的增長來源。

二季度，公司網絡基礎設施業務實現雙位數增長，主要受AI數據中心對光纖網絡和IP網絡設備需求旺盛推動。AI與雲業務銷售額翻倍至4.46億歐元，而新增訂單達到28億歐元，為未來幾個季度的收入增長提供了較高的確定性。

諾基亞CEO Justin Hotard表示，需求依然十分強勁，而供應能力仍是行業最大的瓶頸，這也促使客戶提前鎖定更長期訂單。

Hotard此前曾負責英特爾數據中心與AI業務，於去年出任諾基亞CEO後，持續推動公司向AI基礎設施和數據中心市場轉型，並促成了諾基亞與英偉達超過10億美元的合作協議。

整體業績全面好於預期

整體來看，諾基亞二季度經營表現全面優於市場預期。

公司可比淨銷售額達到48.2億歐元，按固定匯率計算按年增長9%，同樣高於市場預期。網絡基礎設施和移動基礎設施兩大業務均實現增長，其中移動基礎設施業務繼續保持穩定盈利。

不過，由於公司正加快推進重組計劃，報告口徑利潤仍受到一次性重組成本拖累。諾基亞正持續優化組織架構，將資源進一步向AI基礎設施等高增長領域傾斜。

此外，公司此次上調全年盈利指引，也部分受益於兩項業務被重新劃分為"終止經營"後的財務口徑調整。

AI熱潮推升需求，供應鏈仍是挑戰

儘管AI基礎設施需求持續爆發，供應鏈壓力仍未明顯緩解。

隨着AI企業持續擴建數據中心、集中採購內存芯片，相關芯片價格快速上漲，電信設備廠商普遍面臨成本壓力。愛立信上周已就此發出利潤率預警，而諾基亞則表示，目前需求依然強勁，供應仍是限制行業增長的主要因素。

面向未來，諾基亞計劃繼續擴大光纖製造能力，並擴建半導體相關生產設施，為預計將在2027年以後持續釋放的AI基礎設施需求提前佈局。隨着公司加速向AI數據中心網絡供應商轉型，市場後續關注的重點將從需求是否存在，轉向供應鏈能否跟上快速增長的訂單節奏。