Jamie McGeever

路透佛羅里達州奧蘭多市7月23日 - (link)周四，歐洲和美國股市大幅下挫 (link)，而債券收益率則飆升。全球市場受到油價突破每桶100美元以及兩家美國「科技巨頭」公司財報的衝擊——財報顯示，這些公司正以驚人的速度消耗現金。

如果您有更多時間閱讀，以下是我推薦的幾篇文章，可幫助您理解今日市場發生的情況。

1. 隨着AI支出攀升，Alphabet的現金消耗速度為科技巨頭敲響警鐘 (link)

2. 特朗普誓言因胡塞武裝在紅海的襲擊懲罰伊朗；油價飆升至100美元以上 (link)

3. 歐洲央行維持利率不變，但9月加息的可能性依然存在 (link)

4. 沃什的「不提供指引」策略面臨鷹派市場環境及聯儲局內部鷹派同僚的挑戰 (link)

5. 美國國庫券發行量增加，加劇長期風險 (link)

今日主要市場動態

• 股市：韓國+4%，日本+0.5%。歐洲 (link) -1.3%，英國 (link) -0.7%。標普500指數-1.2%，納斯達克指數-2.2%。

• 板塊/個股：「七大科技巨頭」個股及可選消費品板塊下跌5%，創去年4月以來最大跌幅。工業板塊上漲1.8%。特斯拉 (link) 下跌15%，T-Mobile (link) 下跌11%，Alphabet (link) 下跌7%，亞馬遜下跌5%。洛歇·马丁 (link) 上漲10%，英特爾 (link) 盤後上漲12%。

• 外匯：美元兌日圓 (link) 飆升至164.00附近，創下40年來新高。歐洲央行 (link) 決議公布後，歐元跌至三周低點；南非蘭特表現為全球最差，下跌3%，此前南非央行 (link) 決定維持利率不變。

• 債券：日本2年期國債收益率觸及1.50%，創1995年以來新高。德國2年期國債 (link) 收益率創兩年新高。美國國債收益率觸及18個月高點，30年期美國實際收益率創2008年以來新高。10年期通脹保值債券（TIPS）拍賣表現糟糕——收益率創2008年以來新高。

• 大宗商品/金屬： 原油 (link) 飆升6-7%，目前按年上漲40%。布蘭特原油突破100美元，WTI原油超過90美元。黃金 (link) 下跌2%。

今日焦點

* 行情火熱

上周美國6月CPI和PPI通脹報告帶來的寬慰情緒顯然已煙消雲散 (link)。 隨着中東戰事再度升級——布蘭特原油突破每桶100美元，WTI原油超過90美元——油價再度飆升；而最新的每周初請失業金人數數據顯示，美國經濟目前運行狀況良好。上周初請失業金人數降至187,000人，創下自1969年夏季以來的最低水平 (link)。

難怪美國國債價格暴跌。美國2年期和10年期國債收益率均創下18個月新高，30年期國債收益率則逼近2007年以來的新高。30年期國債的「實際收益率」達到2008年以來的最高水平，逼近3%。 利率交易員目前預計，聯儲局將在4月前加息60個點子。華爾街——尤其是科技巨頭和大型借款人——對此極為不滿。普通民衆也不會高興——汽油價格已超過每加侖4美元，30年期房貸利率也達到一年來的最高水平。這兩者都在持續上漲。

* 現金流困境

周三盤後公布的Alphabet和特斯拉財報證實了分析師此前一直警告——而投資者卻竭力忽視——的一點：它們正在燒錢。Alphabet第一季度的自由現金流自公司20多年前上市以來首次轉為負值，特斯拉的自由現金流則時隔兩年首次轉為負值。

科技巨頭曾因豐厚的利潤率和源源不斷的現金流而備受推崇，這些現金流曾能輕鬆為新投資提供資金；但如今，隨着現金流不足，它們正依賴債務和股票發行來為人工智能支出提供資金，而今年的人工智能支出預計將超過7000億美元。微軟、Meta Platforms和亞馬遜將於下周公布財報——請做好心理準備。

* 拉加德立場未變

作為全球第二大央行，歐洲央行周四維持利率不變，但預計將在9月的下次會議上加息。市場正是這樣解讀歐洲央行 (link) 行長拉加德（Christine Lagarde）在決議後的講話的。她指出，今日曾討論過加息的可能性，且當前正在發生的第二次石油衝擊的全部影響尚未顯現。

這一點確實不假。不僅油價一路飆升，歐洲天然氣價格在過去一個月也暴漲了60%，並於周四觸及了自美伊戰爭爆發後不久以來的最高水平。 利率交易員目前預計歐洲央行9月再次加息的概率為70%，並預計未來一年左右加息幅度總計將達到約75個點子。增長乏力的歐元區經濟能否承受得住？

明天什麼因素可能影響市場？

• 日本、歐元區、英國及美國7月採購經理人指數（PMI）

• 日本6月CPI通脹率

• 英國6月零售銷售數據

• 歐洲央行首席經濟學家萊恩（Philip Lane）發表講話

• 美國企業財報，包括美國運通、威瑞森

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文中觀點僅代表作者本人，不代表路透的立場。路透依據《信任原則》 (link)，致力於秉持誠信、獨立和公正。