路透紐約7月20日 - 芯片製造商成為華爾街關注的焦點，其股價本月波動劇烈，而投資人則寄望於數十家新晉高估值企業，預計它們將貢獻標普500指數第二季獲利成長近一半的增幅。

費城半導體指數.SOX今年大幅上漲，反映出美光科技MU.O、AMD AMD.O及博通(Broadcom) AVGO.O 等公司的股價強勁攀升。然而，近期這個由30檔成分股組成的指數波動劇烈，儼然成為市場震盪的縮影。截至目前，費城半導體指數今年累計上漲65%，遠高於標普500指數.SPX同期約9%的漲幅；但7月以來已下跌18%，且在本月12個交易日中，有一半的交易日單日升跌幅至少達3個百分點。

此外，費城半導體指數周五收盤時，較6月底創下的歷史收盤高點回落逾20%。

對人工智能（AI）能否持續帶動芯片需求，以及對半導體股暴漲暴跌的擔憂，促使投資人重新評估該產業的前景。市場普遍預期業績表現依然強勁，但是否足以扭轉夏季低迷行情，仍有待觀察。若答案是否定的，鑑於半導體類股如今已佔市場舉足輕重的地位，其他市場是否也將迎來一個更加動盪的夏季？

美國紐澤西州新弗農的家族投資辦公室 Cherry Lane Investments 合夥人 Rick Meckler表示，「這些市值如此龐大的公司，每天股價卻出現如此劇烈的波動，實在令人震驚。財報能改變這種情況嗎？或許可以；但如果公司釋出的展望令人失望，情況肯定會改變。」

倫敦證券交易所集團(LSEG)獲利研究主管Tajinder Dhillon表示，標普500指數中的半導體及半導體設備公司第二季獲利預估將較去年同期大增133%，預計將貢獻標普500企業整體獲利增幅約44%。

根據LSEG截至周五的數據，標普500指數成分企業第二季獲利預估將較去年同期成長26%。

美國芯片製造商方面，英特爾INTC.O和德州儀器TXN.O將於本周公布財報，而Nvidia(輝達/英偉達)NVDA.O則要等到8月底纔會發布業績。

然而，上周幾家重量級企業的財報公布後，市場的反應顯示投資人情緒可能已開始出現轉變。全球最大的晶圓代工廠台積電2330.TW雖然公布第二季淨利年增77%，且優於市場預期，但其在美國上市的股票周四仍然下跌。

**槓桿效應成市場關注焦點**

市場觀察家認為，費城半導體指數及其成分股近期劇烈波動，部分原因在於半導體股已成為散戶投資人的熱門標的，並帶動槓桿型交易所交易基金(ETF)快速發展。槓桿型ETF會放大市場波動：股價上漲時，基金為維持槓桿倍數必須買進更多股票，進一步推升股價；股價下跌時，則必須賣出持股，導致跌勢加劇。

Meckler表示，「推動許多半導體股上漲的一大因素，就是散戶投資人大量交易選擇權。這也是這些股票波動變得如此劇烈的重要原因。」

BTIG近期在一份報告中指出，「半導體產業的表現固然令人驚歎，但其波動程度同樣驚人。」報告並警告，目前市場已出現一些令人不安的訊號，「其中許多跡象都與2000年3月高峯時期極為相似。」

Longbow Asset Management首席執行官Jake Dollarhide表示，AI投資持續增加，確實推動了市場對芯片的狂熱需求，但投資人如今開始擔心市場樂觀情緒是否已經過頭。

他表示，「AI帶動的芯片需求不可能永遠維持現在這樣的榮景。」他並指出，在財報季期間，「任何一家公司的表現只要不如市場預期，都將遭到市場重挫。」

不過，市場仍有一些值得樂觀的理由。亞特蘭大Synovus Trust投資組合經理Daniel Morgan表示，目前推動芯片需求的已不只是數據中心，工業電子、無線通訊以及汽車等領域的需求也正在同步成長。

他表示，「目前我仍看到持續疲弱的唯一領域，是用於手機的芯片市場。」他指出，高通QCOM.O就是這類芯片製造商之一。(完)