智通財經APP獲悉，美國國債市場本周小幅上漲，通脹數據降溫提振市場情緒，抵消了國際油價大幅反彈帶來的壓力，交易員也因此大幅削減了對聯儲局7月加息的押注。不過，油價飆升和聯儲局官員持續釋放鷹派信號，令市場對年底前再次加息的預期依然存在。

本周公布的美國消費者價格指數(CPI)和生產者價格指數(PPI)均顯示通脹壓力有所緩解，推動美國國債收益率整體回落。其中，對貨幣政策最為敏感的短期國債表現最佳，收益率降幅居前。

不過，國際油價大幅上漲限制了債市漲幅，投資者仍認為能源價格走高可能重新推升通脹，從而促使聯儲局在今年晚些時候繼續收緊貨幣政策。

TD Securities美國利率策略師Molly Brooks表示，本周通脹數據公布後，市場明顯降低了對聯儲局進一步加息的預期，尤其是近期加息概率出現明顯回落。

利率互換市場顯示，交易員目前預計聯儲局在7月28日至29日議息會議上加息25個點子的概率已從此前約50%降至約15%。由於會議召開前幾乎沒有重要經濟數據公布，且聯儲局官員即將進入議息會議前的「靜默期」，市場對7月政策預期進一步調整的空間已較為有限。

受此影響，美國2年期國債收益率本周累計下跌3個點子，報4.18%。

不過，市場對於聯儲局中長期政策路徑仍存在較大分歧。近期，聯儲局內部支持進一步加息的聲音有所增加，包括此前立場相對溫和的部分官員也開始轉向鷹派。

克利夫蘭聯儲主席哈馬克周五表示，在消費者支出保持韌性、失業率仍處於低位的背景下，持續高企的通脹仍是她當前更大的擔憂。

達拉斯聯儲主席洛裏·洛根周四也表示，美國可能需要「適度提高利率」，因為目前尚無充分證據表明通脹能夠持續回落至聯儲局2%的目標水平。

事實上，哈馬克和洛根此前均已屬於聯儲局內部較為鷹派的官員，兩人在今年4月的貨幣政策聲明中就曾反對釋放未來可能降息的信號。

與此同時，中東局勢升級重新推高能源市場風險溢價。本周，美國對伊朗發動新一輪軍事打擊，引發國際油價劇烈波動。美國西得克薩斯中質原油期貨周五收於每桶82.49美元，單周累計上漲近16%，創6月12日以來最高收盤水平。

儘管近期美國通脹數據改善削弱了市場對短期加息的預期，能源價格反彈疊加聯儲局官員持續釋放鷹派言論，意味着市場對年內再次加息的押注尚未完全消退，聯儲局未來政策路徑仍將取決於通脹走勢及能源價格變化。