匯通財經APP訊——全球債券市場正面臨新一輪供給壓力。德意志銀行在最新發布的策略報告中指出，隨着美國、英國、歐元區以及日本等主要經濟體財政赤字維持高位，各國政府持續擴大債券發行規模，導致全球可自由流通的政府債券供給不斷增加。在此背景下，該機構繼續維持對美國國債久期資產的看空立場。
德銀認為，債券供應增加正在成為影響長期利率走勢的重要因素。過去幾年，市場主要關注各國央行貨幣政策變化，而當前影響長期收益率的核心因素正逐步轉向財政孖展需求。隨着主要經濟體政府孖展規模擴大，投資者需要更高收益率作為持有長期債券的補償，從而推動期限溢價上升。
根據德銀預測，到今年年底，美國10年期國債收益率有望升至4.80%，高於當前市場水平；與此同時，美國2年期國債收益率預計升至4.30%。這意味着美國國債收益率曲線將呈現溫和陡峭化特徵，即長期收益率上升幅度高於短期收益率。
市場人士指出，收益率曲線陡峭化通常反映投資者對未來財政壓力、通脹風險以及債券供給增加的擔憂正在增強。尤其是在全球主要經濟體債務規模持續攀升的背景下，長期債券面臨更大的估值壓力。
對於金融市場而言，美債收益率持續上升可能帶來廣泛影響。一方面，較高的長期利率將提高企業和居民孖展成本，對經濟增長形成一定約束；另一方面，美債收益率作為全球資產定價的重要基準，其上升可能吸引國際資本流向美元資產，從而對全球股市及風險資產形成壓力。
黃金市場同樣受到關注。若美國10年期國債收益率持續向4.80%靠近，實際收益率有望同步上升，這將提高持有無息資產的機會成本，對黃金價格形成壓制。此外，美債收益率走高往往伴隨美元資產吸引力增強，也可能對貴金屬市場構成額外壓力。
外匯市場方面，若美國長期收益率保持相對優勢，美元指數有望獲得一定支撐。特別是在歐洲、日本等經濟體增長前景仍存在不確定性的背景下，美債收益率上行可能進一步擴大與其他主要經濟體之間的利差優勢，從而推動資金流入美元資產。
從技術面來看，美國10年期國債收益率日線仍維持震盪上行結構，價格運行於主要均線系統上方，中期趨勢保持偏強。動能指標顯示多頭力量仍佔優勢，若收益率突破近期高點區域，市場或進一步上探4.80%目標位。下方重要支撐位關注4.50%及4.35%區域，只要維持在關鍵支撐上方，中長期上行趨勢預計難以改變。
編輯總結
德意志銀行繼續看空美國國債久期資產，反映出市場對全球政府債務擴張及債券供應增加的擔憂正在升溫。隨着美國、英國、歐元區和日本持續擴大孖展規模，長期債券期限溢價面臨進一步上升壓力。若德銀關於美國10年期國債收益率升至4.80%的預測兌現，不僅將影響全球債券市場估值，也可能對黃金、權益資產及外匯市場產生連鎖反應。未來投資者需重點關注美國財政狀況、通脹走勢以及主要央行政策變化，這些因素將共同決定全球利率市場的運行方向。
責任編輯：郭建