Anuja Bharat Mistry/Aishwarya Venugopal

路透7月14日 - 美國人打造了世界上最偉大的零食文化之一。如今，百事公司 PEP.O 正發現這種文化轉變的速度有多快。

隨着五分之一的美國家庭使用GLP-1減肥藥、生活成本飆升以及人們日益轉向更健康的飲食方式，該公司要重振增長勢頭正變得越來越困難。這種壓力在其上周公布的季度財報 (link) 中顯現出來。

這家生產菲多利（Frito-Lay）和百事可樂的公司的北美食品業務銷售額下滑了2%，而在截至6月13日的第二季度，銷量持平——儘管此前該公司已對其包括樂事（Lay's）、多力多滋（Doritos）、奇多（Cheetos）和託斯蒂託斯（Tostitos）在內的部分主力產品實施了最高達15%的降價。

這與年初投資者所預期的溫和復甦態勢形成反轉——當時第一季度銷量增長回升至約2%，北美食品業務也重回增長軌道。

在過去六個季度中，其食品業務的銷量已四次出現下滑。

與可口可樂公司（KO.N）的對比尤為鮮明。

百事公司北美飲料銷量在最新季度下滑了4%，而可口可樂公司則報告稱該地區三個月前的銷量增長了4%，這凸顯了隨着消費者對飲食選擇日益挑剔，百事公司以零食為主的產品組合所面臨的挑戰。

今年迄今，可口可樂股價已上漲逾20%，而百事公司的股價則下跌了約4%。

百事公司的業績很可能引發激進投資者埃利奧特投資管理公司（Elliott Investment Management）的更多審視。該公司在近10個月前披露了約40億美元的持股，並一直敦促百事公司重振碳酸飲料業務、提振股價，並探索出售非核心食品資產。

持有百事公司股票的高塔顧問公司（Hightower Advisors）首席投資官斯蒂芬妮·林克（Stephanie Link）表示：「面對降價舉措，投資者當然希望看到銷量有所提升。」

零食消費日趨理性

美國人越來越傾向於選擇那些被認為具有健康益處的食品，例如高蛋白、低糖和添加膳食纖維的產品。

羅兵咸永道（PwC）對Numerator數據的分析顯示，GLP-1類藥物的採用率已從2025年1月的9%上升至2026年5月的21%，用戶購買甜食的數量減少，鹹味零食的消費也隨之減少。

eMarketer副總裁兼首席分析師大衛卡尼安（Suzy Davidkhanian）表示：「消費者已經從‘自動駕駛’式的零食消費，轉變為對喫什麼、喫多少做出更加深思熟慮的決定。」

對於百事公司而言，其旗下包括Ruffles和PopCorners在內的食品品牌貢獻了約58%的年收入，這一轉變威脅到了數十年來推動其增長的關鍵引擎之一。

分析師指出，任何業務復甦不僅取決於價格的可負擔性，還取決於百事公司能多快地把握對功能性產品的需求。

該公司高管上周表示，其北美業務的改善可能比預期的更為緩慢。

「百事公司現在發現自己必須為每一美元展開更激烈的競爭，而且這種競爭在很大程度上不僅關乎價格，更關乎產品是否切合消費者需求，」營銷諮詢公司The Oxigeno Project的創始人奧哈拉（Katherine Machado O'Hara）表示。

該公司「必須重新審視其‘房間裏的巨人’心態，並支持創新團隊，讓產品更快地推向市場……晚一年不僅是延誤，還可能意味着完全錯失趨勢。」