金吾財訊 | 中信建投證券研究指出，1）製藥產業鏈：創新藥企仍是高增長主線，BD交易持續催化業績。創新藥龍頭公司業績穩健，多家企業收入或利潤端均預期實現高增長。BD授權收入成為多家公司中期業績關鍵變量。部分傳統仿製藥公司受集採等政策因素影響，增速平穩或承壓。上游供應鏈受益於國產替代及下游需求恢復，Q2增速普遍提升，利潤端彈性顯著。2）醫療器械及服務：板塊26Q1業績整體承壓。醫療設備預計Q2招標偏弱，部分企業新品及海外驅動增長；醫療器械上游部分公司收入有望高增長；高值耗材受醫療合規要求提升影響，部分企業預計增長良好；IVD低基數下增速有望改善；家用器械部分企業有望延續高增長；醫療服務邊際有所回暖。建議關注Q2高增長公司的配置機會。