金吾財訊 | 港股奶製品股小幅回暖，截至發稿，蒙牛乳業(02319)漲2.66%，現代牧業(01117)漲1.89%，中國聖牧(01432)漲1.52%。華創證券研究認為，上半年液態奶行業保持穩健修復，需求端企穩改善，1-5月乳製品累計產量按年增長7.0%;供給端產能去化持續推進，奶牛存欄延續收縮態勢;供需格局持續改善，行業周期企穩拐點確定性增強。頭部企業層面，預計伊利、蒙牛Q2液態奶業務延續平穩增長，冷飲、奶粉、奶酪等其他品類表現更具彈性，淡季經營韌性凸顯;雖配套世界盃賽事投放部分營銷費用，但預計整體費用節奏可控，當前渠道庫存維持良性水平。展望後續，隨着中秋、國慶消費旺季臨近，行業動銷有望邊際提速，龍頭經營節奏預計同步加快。