金吾財訊 | 光大證券研究指，《能源領域節能降碳行動計劃（2026—2028年）》是實現《美麗中國建設「十五五」規劃》的具體降碳目標。綠色重構將成為「十五五」期間降碳主要方向，「十五五」更聚焦於通過倒逼產業、能源、交通、農業系統性綠色重構，用降碳統籌減污擴綠，解決環境污染根源問題。該機構認為「十五五」期間，在政策加持下，通過推進全社會產業綠色重構進而實現碳達峯目標。碳相關內容是「十五五」期間主要邊際變化，包括碳產業鏈（碳覈算、碳諮詢、碳匯、CCUS、碳足跡認證、碳交易服務），綠色燃料、綠氫，新型電力系統建設（儲能、電網改造、綠電運營、火電靈活性改造等）、建議關注新型電力系統建設標的、碳產業鏈標的、綠氫標的、電投綠能等。從能耗雙控向碳排放雙控背景下，「十五五」提出明確降碳目標，期間提升綠電消納趨勢明確；我們持續看好提升綠電消納的各類應用場景。此外該機構稱將持續關注厄爾尼諾影響，最高負荷超預期提升有望拉高火電利用小時數；參考華銀電力業績預告情況，來水偏豐背景下，火電運營商中報或將承壓，但隨着煤價下行以及厄爾尼諾後續催化，持續看好火電有望迎來階段性板塊機會。