智通財經APP獲悉，數據中心基建投資迎來加速窗口，瑞銀於周二發布前瞻報告，分析了Arista Networks(ANET.US)、天弘科技(CLS.US)、極速網絡(EXTR.US)和Lumentum(LITE.US)等四家網絡及光通信企業的業績前景。行業核心亮點是交換機等產品需求強勁，多數標的營收有望超出機構預期，但供應鏈瓶頸成為制約全行業業績兌現的共性問題。

瑞銀分析師David Vogt在報告中寫道：「過去三個月，全球數據中心基建投資持續提速，有望帶動行業需求/訂單和積壓訂單同步高增。但網絡芯片、CPU等核心元器件，以及磷化銦(InP)等關鍵原材料的交付周期拉長可能會抑制營收增長，因為調查顯示各公司無法完全滿足潛在需求。」

該分析師補充道：「我們的行業調查顯示，過去幾個月數據中心網絡交換機的需求有所增強，這為Arista和天弘科技強勁的季度業績和未來展望提供了支撐，儘管博通網絡芯片短缺。對於極速網絡而言，有線網絡與WiFi業務需求保持強勁，公司營收有望小幅超出預期。光通信產業鏈層面，光電路交換機(OCS)產量提升，以及EML和泵浦激光器等收發器件及組件需求旺盛，將為Lumentum帶來業績利好。不過調查同時顯示，光通信供應鏈瓶頸仍未消解，這可能會限制訂單轉化為營收。」

Vogt 進一步分析稱，Arista通過與超大型雲服務商和新雲平台建立並深化合作關係而獲益，這將推動其營收和利潤超過預期。

他補充道：「更關鍵的是，由於過去9-12個月訂單量穩步增長以及產品延期收入加速增長，我們預計該公司2026財年的營收增長指引將從27.5%上調至33%。」

對於天弘科技而言，情況略有不同，因為最近的渠道調查顯示，此前困擾公司的供應鏈不利因素已緩解。

Vogt 表示：「我們的季度內跟蹤調查顯示，上季度拖累服務器/張量處理器(TPU)營收的供應鏈問題已妥善解決;而Meta和亞馬遜對以太網交換機的需求依然強勁。因此，我們的分析表明，天弘科技本季營收可能比預期高出3%至4%，達到約45億美元;對應每股收益(EPS)有望較我們2.29 美元的預測值提升約5%，至2.40美元，同樣高於公司給出的2.14至2.34美元指引區間。」

市場對極速網絡的有線和無線網絡設備的需求「強勁」，Vogt 認為這將推動該公司營收超過預期，並接近公司此前給出的3.35億美元指引上限。

Vogt解釋說：「潛在的營收增長以及定價策略帶來的毛利率提升，應該會使每股收益略高於我們此前預測的0.29美元，公司指引區間為0.28-0.30美元。但我們注意到，當前股價已提前定價業績超預期與上調指引的利好。對於2027財年，我們預計公司給出營收指引 13.7 億 - 14 億美元，按區間中值計算按年增長約 8%;我們此前預期為 13.7 億美元，市場一致預期 13.88 億美元，投資者的業績預期可能會略高一些。「

Vogt還表示，Lumentum的光電路交換機營收穩步增長，‌200G EML‌(電吸收調製激光器)需求持續火熱，這有望推動其營收超過10億美元。

Vogt寫道：「儘管供應限制可能導致Lumentum的出貨量低於潛在需求，但運營槓桿效應將攤薄單位成本，推動稀釋後每股收益較我們此前預期的3美元高出3%-4%。對於9月26日的季度，我們預計公司營收將在11.5億至12億美元之間，略高於我們此前預測的11.49億美元，按區間中值計算按年增長約120%。儘管存在一些供應限制因素，投資者對業績的預期仍然略高。」