上周（6.29~7.3）國際黃金市場在顯著疲弱的非農數據激勵下呈現明顯反彈。新任聯儲局主席對通脹下降的評價也降低了市場對加息的憂慮。
市場觀點方面，上周黃金市場受三重激勵提振，錄得明顯反彈。首先是聯儲局主席沃什在葡萄牙歐洲央行論壇上表示，近幾周的通脹預期和通脹升溫風險均有所下降，一定程度上緩解了投資者對聯儲局下一步政策的緊張情緒。此前伊朗戰爭推高能源價格並帶動通脹指標上行，市場一度擔憂聯儲局將轉向更鷹派立場，但6月中旬以來國際油價顯著下行，與沃什的表述相互印證。
後續發布的6月非農數據超預期下降，進一步削弱了市場對於緊縮前景的擔憂，美國6月非農新增5.7萬人，不足市場預期的一半，失業率雖有回落但勞動力供給的收縮加劇也是不容忽視的隱憂。總的來看，這份數據一定程度上打斷了此前市場對美國就業市場轉強的期待，美國就業市場仍處於緩慢降溫的弱平衡狀態。
黃金作為利率敏感性資產，在之前緊縮預期的壓制下表現疲弱，上周內數據與沃什的講話令市場對之前過於憂慮的流動性前景進行了修正，也促使金價展開一定反彈。更重要的是，全球AI資產因市場分歧在周內出現劇烈波動，也導致部分資金迴流至黃金資產進行風險對沖。AI資產後續表現或對黃金構成較為反向影響，需要持續關注。
上周市場動態方面，美國6月非農就業大幅弱於預期。美國6月非農新增5.7萬人，市場預期11.3萬人，休閒酒店就業轉弱或因「世界盃」效應消退。6月私人部門時薪按月0.3%，符合預期；家庭調查方面，美國6月失業率回落至4.2%，勞動參與率回落0.3個百分點至61.5%，失業率回落主因參與率下降。
聯儲局主席沃什表態通脹風險有所緩和。沃什7月1日在葡萄牙歐洲央行論壇上表示，近幾周的通脹預期和通脹升溫風險均有所下降。同時，他強調不會就未來利率路徑提供前瞻指引。
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責任編輯：郭栩彤