來源：華爾街情報圈

市場不是在交易炸彈，而是在交易油價能不能把通脹重新帶回來。

中東炸彈的爆炸聲傳導到金融市場，市場的畫風也變了：

- 油價一度暴漲6%，美國原油盤中觸及75美元；

- 金價盤中一度暴跌，曾接近4000美元整數水平；

- 10年期美債收益率一度上衝至4.59%；

- 美元指數上下震盪後基本持平；

- 美國股市升跌互見，道瓊斯指數跌1.09%，標普500指數跌0.28%，納斯達克指數漲0.20%。

第一，中東戰事再度升級，美國連續第二天對伊朗目標發動襲擊，油價繼續強勁上漲。其他市場的表現與油價的大漲並不匹配，交易員們今天關注的焦點是美國原油能否站上75美元，一旦站上該水平，那麼全球市場的其他壓力將隨之而來。

75美元不是簡單的技術關口，而是市場切換定價模式的觀察線（「風險溢價」與「能源通脹」之間的分界線）。重要的不是原油盤中觸及75美元，而是能否連續站穩。如果只是地緣消息推動的脈衝上漲，隨後迅速回到72至74美元，市場仍會把它視為短期風險溢價；如果連續站穩75美元，並向80美元移動，市場纔會開始系統性上調通脹預期（9月加息預期已經升至69%）。

第二，油價上漲很重要，但更重要的是油價上漲所引發的美債收益率上漲，這纔是本輪市場走勢的震中。對10年期美債收益率而言，4.68%是一個神奇的數字（4.60%至4.70%是政策承受力區域），每次接近或到達這一水平，特朗普都會想辦法讓步（或救市）——如今這一水平又近在咫尺。

第三，納斯達克指數挺住了，這很重要——按照過去的邏輯，昨天原本的行情應該是「道指跌1%，納指跌2%」。如果其今天能夠繼續收漲，那麼中東開火所帶來的震感將大幅消退。不過，今天不能只看納指是否上漲，還要看三個細節：半導體上漲能否擴散至軟件和其他成長股；標普500上升家數能否改善；道指和周期板塊能否止跌。